Wie Grayscale Bitcoin Trust mit einem Rabatt alles für BTC ändern könnte

Nachdem der gesamte Monat März mit Verlust verbracht wurde, hat sich der Abwärtstrend bei der Prämie für Graustufen-Bitcoin-Trust verlängert. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt die Prämie bei -11,45% und damit nahe ihrem Allzeittief bei -14%.

GBTC-Handel mit einem Rabatt. Quelle: Ycharts

Im Gegensatz dazu verzeichnete der Canadian Purpose Bitcoin ETF ab April eine fast monatelange Serie mit Rekordzuflüssen. Vergleicht man die Daten, GBTC mit einem Abschlag und das Wachstum des BTC ETF, so gibt es einen Trend bei Anlegern, die Letzteres bevorzugen

Auch die lebenslange Zuflusssträhne des Canada Bitcoin ETF hat jetzt 25 TAGE erreicht, eine beispiellose Leistung in der Geschichte des ETF. Das sind meine neuen $ JETS. pic.twitter.com/HjB5qmcP9r

– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2. April 2021

Im Gegensatz zu anderen Finanzprodukten können GBTC-Aktien nicht frei gehandelt werden. Sie müssen eine 6-monatige Sperrfrist durchlaufen. Obwohl sie dem Preis von BTC ausgesetzt sind, basiert die Gewinnstrategie der Stakeholder auf der Prämie, wie der Analyst Ben Lilly ausführt:

30% Rendite sind ziemlich beeindruckend, und der natürliche wirtschaftliche Druck dürfte diese Prämie auf 0% senken. Aus irgendeinem Grund haben wir das jedoch noch nicht gesehen. Das liegt an der Funktionsweise und daran, dass keine andere Option verfügbar ist.

Wenn die GBTC-Prämie nach 6 Monaten hoch ist, kann sie für einen großen Prozentsatz des Gewinns verkauft werden. Andernfalls können die Verluste genauso hoch sein.

Graustufeninvestoren haben begonnen, Unzufriedenheit auszudrücken. Die Investmentfirma Marlton gab am 6. April eine Pressemitteilung heraus, in der sie Grayscale aufforderte, „sofortige Maßnahmen zu ergreifen, um den erheblichen Abschlag von GBTC auf den Nettoinventarwert“ (NAV) zu beheben.

Marltons Daten zeigen, dass der Prämienabschlag von GBTC einen geschätzten Verlust von 3,1 Milliarden US-Dollar für die Aktionäre darstellt. Das Unternehmen hat eine Änderung des Aktienhandelsmechanismus gefordert, die es ihnen ermöglichen würde, Aktien zu bestimmten Preisen und zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen oder zu kaufen.

Wie Ben Lilly betont, scheint das Aufkommen neuer Optionen zur Erlangung des Bitcoin-Engagements in Kanada GBTC zu schaden. Der Forscher Jan Wuestenfeld unterstützt diese These:

(GBTC) handelt seit Anfang März mit einem Abschlag, und ihre Bitcoin-Bestände stagnieren. Es sieht so aus, als würden sich Investoren mit neuen Alternativen auf den Markt wenden, um sich in Bitcoin zu engagieren.

Hohe Nachfrage nach regulierten Finanzprodukten auf Bitcoin-Basis

Das oben Gesagte weist auf eine klare Nachfrage von Instituten hin, die eine Exposition gegenüber Bitcoin erwerben möchten. Parallel dazu steht die Security and Exchange Commission (SEC) unter großem Druck, einen Bitcoin-ETF zu genehmigen. Die Kommission hat in weniger als 4 Monaten über 6 Petitionen zur Genehmigung eines Bitcoin-ETF in den USA erhalten.

Der Rabatt im GBTC deutet darauf hin, dass Anleger Produkte mit besseren Handelsmechanismen bevorzugen. Die Wertentwicklung des kanadischen BTC ETF könnte die US-Aufsichtsbehörde noch stärker unter Druck setzen.

Mike McGlone, Senior Commodity Analyst bei Bloomberg, sieht einen wichtigen Wendepunkt in Bezug auf die Akzeptanz. Neue Finanzprodukte auf Bitcoin-Basis könnten bei Instituten und Privatanlegern, die versuchen, das Potenzial für Bitcoin nicht zu verpassen, zu einer neuen „steigenden Flut“ führen. McGlone behauptete:

(…) Wir sehen für 2021 ein steigendes Potenzial, einen Meilenstein für die Migration in traditionelle Anlageportfolios zu markieren. Das von Bitcoin dominierte Vermögen von öffentlich gehandelten Kryptowährungsfonds stieg zum 25. März von weniger als 10 Milliarden US-Dollar im Oktober auf fast 60 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum wurde sowohl von steigenden Zuflüssen als auch von explodierenden Preisen für die zugrunde liegenden Bestände der Fonds getragen. Ein US-amerikanischer Bitcoin-ETF würde aufgrund der jüngsten Auflegung in Kanada wahrscheinlich die Expansion beschleunigen.

BTC notiert bei 57.948 USD und zeigt im 24-Stunden-Chart mit 3,5% moderate Gewinne. Auf dem 7-Tage-Chart bewegt sich BTC immer noch seitwärts.

BTC mit moderaten Zuwächsen im 24-Stunden-Chart. Quelle: BTCUSD Tradingview