Warum ist die ETH nach Shanghai nicht abgestürzt? Interview mit Nansen

Das Shapella-Upgrade im letzten Monat ermöglichte es Validatoren, Millionen von ETH aus dem Ethereum 2.0-Vertrag zu lösen, wodurch die Gelder möglicherweise auf dem freien Markt verkauft werden konnten. Dennoch hat die zweitgrößte Kryptowährung nach dem Upgrade tatsächlich an Wert gewonnen. Wie kommt es?

Beim Consensus 2023 setzte sich CryptoPotato mit Vertretern von Nansen, einem Blockchain-Analyseunternehmen, zusammen, um zu besprechen, wie die Dinge in der Kette seit der letzten Phase der Fusion ausgesehen haben.

Shanghai übertrifft die Erwartungen

Zu Beginn des Upgrades sagte Andrew Thurman, Content Lead bei Nansen, dass er vorausgesagt habe, dass die Nettoabflüsse aus dem Ethereum-Vertrag ein wochenlanges Phänomen sein würden. Zu seiner Überraschung stellte seine Firma fest, dass die Abhebungen offenbar innerhalb weniger Tage abgeflacht waren.

„Wir wussten, dass Unternehmen, die den US-Regulierungsvorschriften ausgesetzt sind, zum Beispiel Kraken und Coinbase, bei denen es klare Anzeichen dafür gab, dass das Staking als Unternehmen einigen regulatorischen Herausforderungen ausgesetzt sein würde – wir wissen, dass diese Leute ihre Positionen auflösen wollen.“ Das ist ein großer Überhang“, sagte Jason Xu – Senior Product Manager bei Nansen – gegenüber CryptoPotato in einem Interview.

Das hat sich bis zu einem gewissen Grad als richtig erwiesen. Unmittelbar nach Shapella entfielen allein auf Kraken 67 % aller wichtigen ETH-Abhebungen aus dem Stake-Vertrag. Das Unternehmen wurde von der Securities and Exchange Commission (SEC) mit einer Geldstrafe von 30 Millionen US-Dollar belegt und gezwungen, seinen Absteckdienst vor dem Upgrade einzustellen.

Coinbase – das von der SEC eine Wells-Mitteilung herausgegeben hat, aber versprochen hat, sich vor Gericht zu verteidigen – war für weitere 11 % verantwortlich, aber der Abhebungsüberhang beider Unternehmen hat sich seitdem „abgeflacht“. Laut Nansens Shanghai-Dashboard haben sich die Anteile von Kraken und Coinbase an den gesamten ETH-Kapitalabhebungen seitdem auf 34,9 % bzw. 14,1 % verändert.

ETH-Direktor zurückgezogen (alle Zeiten). Quelle: Nansen

Die andere Hypothese war laut Xu, dass es wahrscheinlich kein erhöhtes Interesse neuer Einzelhandelsteilnehmer geben würde, mit dem Staking zu beginnen, da sie bereits seit langem Zugang zu liquiden Staking-Derivaten wie Lido hatten.

Solche Dienste – die Stakern einen 1:1 konvertierbaren Liquid-Token für ihre gesperrte, gestakete ETH zur Verfügung stellen – dürften auch in Zukunft erfolgreich sein, da es für Benutzer schwierig ist, selbst zu setzen. „Die ETH hat ihre Roadmap, die technische Roadmap, konsequent umgesetzt. Ich denke also, dass die Leute Vertrauen in die ETH haben“, sagte er.

Jason Xu (Mitte); Aurélie Boiteux (rechts)

Stand 8. Mai sind über 19,3 Millionen ETH zum Abstecken gesperrt – mehr als vor der Aktivierung von Shapella. Xu fügte hinzu, dass viele „Smart-Money“-Investoren in Krypto nach Nansens Maßstäben hauptsächlich „verschiedene Varianten der verpfändeten ETH“ halten.

FUD vs. Fakten: Binance-Abhebungen

Bereits im März, kurz nachdem die globale Krypto-Börse von der Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) verklagt wurde, wurde viel über einen angeblichen Zustrom von Auszahlungsanträgen auf Binance gesagt.

Auf die Frage, ob diese Berichte wahr seien, sagte Aurélie Boiteux, Managerin für Ökosystemwachstum bei Nansen, dass diese Behauptungen „möglicherweise ein wenig übertrieben“ seien. In Wirklichkeit handelte es sich sowohl bei Binance in diesem speziellen Fall als auch bei vielen anderen großen Börsenabhebungen lediglich um eine „Sendung an eine andere Binance-Wallet“.

„Wir haben auf Twitter viel Drama gesehen“, sagte sie, „und die Leute neigen dazu, wirklich zu schnell zu reagieren, vielleicht einfach aus Angst, zum Beispiel aus Angst und so weiter.“ Aber bisher kann ich mich in der Kette nicht an ein wirklich großes regulatorisches Problem in dieser Hinsicht erinnern.“

Während das Volumen an der Börse von Tag zu Tag variieren kann, sagte Boiteux, dass das Volumen bei Binance nach der CFTC-Klage im Gegensatz zum FTX-Debakel im November anscheinend keine statistisch signifikanten Änderungen in der Kette erfahren habe.

Boiteux weigerte sich, konkrete Preisprognosen für die Zukunft abzugeben. „Wir sagen die Zukunft nicht voraus, wir versuchen zu verstehen, was zuvor passiert ist, was ein potenzieller Preis sein könnte, was ein potenzieller Bärenmarkt oder Bullenmarkt sein könnte usw.“, sagte sie.

Xu blieb jedoch optimistisch. „Meine Meinung gilt dem Mond“, sagte er. „Das ist die politisch korrekte Antwort, die ich geben werde.“

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