Warum Investoren anfangen, Bitcoin statt Anleihen zu kaufen: Allianz Economist im Wert von 2 Billionen US-Dollar
Die Märkte wenden sich von Anleihen ab und hin zu Vermögenswerten wie Bitcoin (BTC) als „sicheren Hafen“ als Wertaufbewahrungsmittel, da sich die globalen Kriegskonflikte verschärfen, sagte ein Allianz-Ökonom letzte Woche in einem Interview mit CNBC.
Der Analyst des 2-Billionen-Dollar-Finanzdienstleistungsunternehmens erklärte, warum der Treasury-Markt in diesem Monat so volatil war und warum er glaubt, dass den Vereinigten Staaten Anfang 2024 eine Rezession bevorsteht.
Erklärung des Ausverkaufs des Finanzministeriums
Laut dem Chefwirtschaftsberater der Allianz, Mohamed El-Erian, hat der Treasury-Markt bereits seine wirtschaftlichen, politischen und technischen „Anker“ verloren – Richtwerte für Preise, zu denen der Markt tendenziell tendieren könnte.
Darüber hinaus geht der Ökonom davon aus, dass das Marktangebot an Staatsanleihen weiter steigen wird, da die Regierung mehr Schulden ausgibt und die Federal Reserve ein Nettoverkäufer dieser Schulden bleibt.
„Das Fragezeichen ist: Wer wird kaufen?“ sagte El-Elrian am Donnerstag. „Die Frage nach den Käufern wird so schnell nicht verschwinden. Die Käufer sind zögerlich, und das sollten sie auch sein, wenn man bedenkt, was mit dem Angebot an Staatsschulden geschieht.“
Die Federal Reserve hat ihre Bilanz seit letztem Jahr kontinuierlich verkleinert, um der Wirtschaft Geld zu entziehen und zur Bekämpfung der steigenden Inflation beizutragen. Da die Inflation das 2 %-Ziel der Fed noch nicht erreicht hat, werden weitere Verkäufe erwartet, was die Anleiherenditen in die Höhe treiben wird.
Unterdessen war die US-Regierung im Juni gezwungen, ihre Schuldenobergrenze aufzugeben, wobei die gesamte Staatsverschuldung nun bei über 33 Billionen US-Dollar liegt. Im August stufte Fitch Ratings die Staatsverschuldung auf AA+ herab und verwies auf die anhaltenden Defizite, politische Pattsituationen, „schwächere Staatseinnahmen, neue Ausgabeninitiativen und eine höhere Zinsbelastung“.
El-Elrian wies darauf hin, dass hohe Zinsen sowohl für Unternehmen als auch für die Regierung schlecht seien und ein erhöhtes Risiko einer Rezession im Jahr 2024 mit sich bringen, zusammen mit einem weit verbreiteten Rückgang der Ersparnisse.
Warum stattdessen Bitcoin?
Auf die Frage, ob Anleger und Regierungen wieder auf Anleihen als „sicheren Hafen“ zurückgreifen würden, wenn der geopolitische Konflikt zu dominieren beginnt, antwortete El-Elrian, dass die Zahlen dies nicht bestätigen. Tatsächlich sind die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen gestiegen, seit der Konflikt zwischen Israel und der Hamas Anfang dieses Monats begann.
„Wir haben nicht die Flucht in die Qualität und in die Sicherheit erlebt, die man angesichts der Ereignisse in der Welt erwarten würde“, sagte der Ökonom.
„Es gibt Leute, die über Bitcoins reden, über Eigenkapital als ‚sicheren Vermögenswert‘, weil sie das Vertrauen in Staatsanleihen als sicheren Vermögenswert verloren haben“, fuhr er fort. „Das liegt an der Natur dieses Zinsrisikos.“
Bitcoin stieg letzte Woche sprunghaft auf ein Jahreshoch von 35.000 US-Dollar und verzeichnete neben Gold erhebliche Gewinne. Während einige glaubten, der Anstieg sei eine Reaktion auf die Aufregung über einen bevorstehenden Spot-Bitcoin-ETF, vermutete BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes, dass Anleger zu Bitcoin und Gold flüchteten, da die Märkte das Vertrauen in die Qualität von Staatsanleihen verloren.
„Wenn sie steigen, während die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, dann sagt mir das, dass beide sicheren Häfen eine Zukunft mit mehr Staatsausgaben und mehr Inflation einkalkulieren“, schrieb Hayes damals.
Anfang dieses Monats nannte Larry Fink, CEO von BlackRock, die Rallye von Bitcoin eine „Flucht in die Qualität“.
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