Warum hat sich Ethereum seit der Umstellung auf Proof-of-Stake deutlich schlechter entwickelt als Bitcoin, Solana und BNB? Experten erkunden

Fast zwei Jahre nach „The Merge“ in der Ethereum-Blockchain – dem Übergang von einer Proof-of-Work-Umgebung zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus – waren Investoren in der ETH, die hofften, dass das entscheidende Upgrade einen finanziellen Aufschwung bringen würde Zurück bleiben sinkende Kapitalrenditen. Der Preis von Ether hat sich seit dem Fusionstag am 15. September 2022 schlechter entwickelt als Bitcoin (BTC), BNB und sogar Solana (SOL).

The Floppening

Ethereum startete gut ins Jahr 2024, begann jedoch Mitte März zu stagnieren. Während die zweitgrößte Kryptowährung Mitte Mai in Erwartung der Zulassung von ETH-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) auf Spotbasis in den USA an Dynamik gewann, hat sie seit der Umstellung der Blockchain auf das PoS-Setup beachtliche 44 % schlechter abgeschnitten als Bitcoin.

„Nächste Woche jährt sich zum zweiten Mal die Umstellung von Ethereum auf ein Proof-of-Stake-Netzwerk, ein Upgrade namens The Merge. Seitdem hat sich Ethereum um 44 % schlechter entwickelt als Bitcoin“, schrieben die Experten von CryptoQuant in einem Bericht vom Donnerstag.

CryptoQuant stellte fest, dass der ETH/BTC-Preis derzeit bei etwa 0,0425 liegt, dem niedrigsten Stand seit April 2021. Bemerkenswert ist, dass Ether hinter der Benchmark-Kryptowährung zurückgeblieben ist, selbst nachdem Spot-ETFs von ETH am 23. Juli ihr Debüt an US-Börsen feierten.

Die Experten sagten voraus, dass Ether gegenüber Bitcoin um weitere 50 % fallen könnte, bevor er seinen Tiefpunkt erreicht:

„Ethereum könnte im Vergleich zu Bitcoin weiter fallen, da Ether immer noch über dem Unterbewertungsbereich liegt.“ Wir schätzen, dass Ether im Vergleich zu Bitcoin auf etwa 0,02 fallen müsste, was einem Rückgang von 50 % entspricht, damit es in den Bereich der Unterbewertung gelangt.“

Analysten zufolge ist Bitcoin nicht die einzige Kryptowährung, die Ethereum seit The Merge hinter sich gelassen hat.

„Ethereum hat sich seit ‚The Merge‘ auch schlechter entwickelt als Altcoins wie Solana und BNB und ist um 53 % bzw. 18 % gesunken“, postulierte Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant.

Ist der Flippening-Traum vorbei?

Viele Ethereum-Fans haben sehnsüchtig nach dem „Flippening“ gerufen, aber angesichts der aktuellen Trends scheint es, als würde der Traum langsam verschwinden.

CryptoQuant ging davon aus, dass ein Hauptgrund für die unterdurchschnittliche Leistung darin liegen könnte, dass die Transaktionszahl von Ethereum im Mainnet im Vergleich zum Rückgang von Bitcoin auf einen der niedrigsten Stand seit Juli 2020 gefallen ist. Darüber hinaus hat sich das Gesamtangebot von Ether seit der Durchführung des Dencun-Upgrades im Jahr erhöht April und ist nicht mehr deflationär.

„Die schlechte Leistung von Ethereum scheint mit einer schwächeren Netzwerkaktivitätsdynamik im Vergleich zu Bitcoin zu korrelieren“, sagten die Analysten von CryptoQuant.

Ein weiterer Grund sind die gesamten Transaktionsgebühren des Ether-Netzwerks, die im Vergleich zu denen für BTC weiter gesunken sind. Schuld an diesem Rückgang sind niedrigere Transaktionsgebühren im Ethereum-Netzwerk nach Dencun.

Trotz der Underperformance sind einige Analysten optimistisch, dass Spot-ETFs den Ether-Preis auf neue Höchststände treiben werden, während einige voraussagen, dass die Wall Street damit auf das Wachstum von Web3 wetten wird. Andere gehen davon aus, dass Spot-ETFs von Ethereum bis Ende 2025 über 15 Milliarden US-Dollar anziehen und den ETH-Preis in diesem Zyklus auf 5.000 US-Dollar treiben werden.