Warum die Halbierung nicht vollständig eingepreist werden kann: Bitwise CIO

Da die Halbierung von Bitcoin (BTC) nur noch wenige Stunden entfernt ist, sind sich Analysten uneinig, ob das alle vier Jahre stattfindende Ereignis bereits im Kryptomarkt „eingepreist“ ist.

Laut Matt Hougan, CIO von Bitwise, lautet die Antwort „Ja“ – allerdings mit einigen wichtigen Nuancen.

Die Bitcoin-Halbierung und effiziente Märkte

In einem am Freitag geposteten Twitter-Thread räumte Hougan ein, dass die Halbierung sowohl „bekannt“ als auch für alle Marktteilnehmer vorhersehbar sei.

Konkret sinkt bei Block 840.000 die neu geschaffene BTC, die an jeden Bitcoin-Block angehängt ist, von 6,25 BTC auf 3,125 BTC, wodurch sich die tägliche Ausgabe des Angebots um etwa 450 BTC pro Tag verringert.

Da diese Änderung seit seiner Gründung in den Code des Netzwerks einprogrammiert wurde, legt die Efficient Markets Hypothesis (EMH) nahe, dass der aktuelle Marktpreis von Bitcoin bereits widerspiegeln sollte, dass diese Halbierung stattfinden wird.

„Ich denke, das trifft im Großen und Ganzen zu“, schrieb Hougan. „Was die EMH-Leute jedoch außer Acht lassen, ist, dass … die aktuellen Preise nur die beste Einschätzung des Marktes über die zukünftige Nachfrage nach Bitcoin widerspiegeln.“

Hougans Firma Bitwise ist Sponsor eines der neu eingeführten US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs, die seit ihrer Einführung insgesamt über 12 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen absorbiert haben.

Obwohl die Zuflüsse in den letzten Wochen stagnierten, hat Hougan zuvor vorhergesagt, dass eine zweite Welle der Nachfrage nach ETFs eintreten wird, da professionelle Anleger sie in den nächsten zwei Jahren langsam übernehmen.

Nach der Halbierung könnten die Auswirkungen der zweiten Welle auf den Bitcoin-Preis angesichts der veränderten Zusammensetzung der Verkäufer auf dem Markt noch drastischer sein.

Zwangsverkäufer vs. willige Verkäufer

Wie Hougan erklärte, sind Bitcoin-Miner – die ersten Empfänger neuer BTC – die einzigen „Zwangsverkäufer“ von Bitcoin, die ihre BTC angesichts ihrer hohen Grenzkosten für die Geschäftsabwicklung zu jedem Marktpreis liquidieren werden.

Der Anteil der Miner am täglichen Verkaufsdruck wird nach der Halbierung drastisch sinken, sodass der Anteil der „willigen Verkäufer“, die nur dann verkaufen, wenn sie wollen, viel größer wird und in der Regel viel höhere Preise pro Coin verlangt.

„Deshalb finde ich die Halbierung bullisch“, schloss Hougan. „Ich denke, der Markt hat die langfristige Nachfrage nach Bitcoin unterschätzt, und mir gefällt die Idee, dass diese überschüssige Nachfrage Bitcoin fast ausschließlich von Leuten verjagen muss, die nicht verkaufen müssen.“

Daten von Google Trends zeigen, dass die Suchanfragen nach dem Begriff „Bitcoin-Halbierung“ kürzlich den höchsten Stand aller Zeiten erreicht haben, was auf eine große Begeisterung für das Ereignis hinweist.

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