Warum der jüngste Schritt der NASDAQ für Fondsmanager wichtig ist, die Ethereum-ETFs einreichen

Traditionelle Finanzinstitute, die Krypto-ETF-Anträge eingereicht haben, haben sich auf einen bestimmten Markt (Spot oder Futures) konzentriert. Ein aktueller NASDAQ-Antrag deutet jedoch darauf hin, dass der Vermögensverwalter Hashdex einen anderen Ansatz verfolgt, der das Rennen um Ethereum-ETFs grundlegend verändern könnte.

NASDAQ schlägt die Notierung des Ethereum ETF vor

Laut dem bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) eingereichten Antrag plant die Börse, Aktien des Hashdex Nasdaq Ethereum ETF zu notieren und zu handeln, der von Toroso Investments LLC verwaltet und kontrolliert wird.

Interessanterweise wird der Fonds sowohl Ether-Futures-Kontrakte als auch Spot-Ether halten. Dieser Schritt des Vermögensverwalters Hashdex ist neu, wenn man bedenkt, dass andere Vermögensverwalter entweder das Angebot eines Spot-Ether-ETF oder eines Ether-Futures-ETF beantragt oder Anträge für das Angebot beider separat eingereicht haben. Allerdings möchte Hashdex einen Fonds anbieten, der sowohl Ether-Futures-Kontrakte als auch einen Spot-Ethereum-ETF hält.

Die Sponsoren des Fonds glauben, dass die Kombination von Ether-Futures-Kontrakten und Spot-Ether dazu beitragen wird, das Risiko der Marktmanipulation (ein Hauptanliegen der SEC) zu verringern und dem Markt ein „reguliertes Produkt“ zur Verfügung zu stellen, das den Preis von Ethereum verfolgt. Dieser Fonds wird US-Investoren dabei helfen, sich in Spot Ether zu engagieren, ohne sich auf „unregulierte Produkte, Offshore-regulierte Produkte oder indirekte Strategien wie die Investition in börsennotierte Unternehmen, die Ether halten“ verlassen zu müssen.

Zur Erfüllung der Anforderung einer Surveillance-Sharing-Vereinbarung (SSA) für den vorgeschlagenen ETF gab Nasdaq in dem Antrag an, dass die Chicago Mercantile Exchange (CME) zur Verfolgung des Preises von Ethereum genutzt wird, da die CME a darstellt „geregelter Markt von erheblicher Größe.“

Darüber hinaus wird erwartet, dass der Fonds physischen Ether hält. Die Sponsoren beabsichtigen jedoch nicht, diese Token an „unregulierten Ether-Spot-Börsen“ zu kaufen, sondern an der Exchange for Physical (EFP)-Transaktionen des CME-Marktes.

Dieser Schritt ähnelt dem Antrag von Hashdex, einen Spot-Bitcoin-ETF mit seinem bestehenden Bitcoin-Futures-ETF zu kombinieren. Hashdex gab in seinem Antrag an, dass die CME zur Verfolgung des Spot-Bitcoin-Preises verwendet wird und dass alle Bitcoin-Käufe über das EFP der CME erfolgen werden.

Hashdex wirft andere Vermögensverwalter unter Druck?

Der Antrag von Nasdaq erwähnt den Ausdruck „unregulierte Spotbörsen“ mehrfach, was wie ein direkter Angriff auf Coinbase und die Anwendungen anderer Vermögensverwalter aussieht. Es ist erwähnenswert, dass einige der anderen Vermögensverwalter, darunter Ark Invest, die das Angebot eines Ethereum-bezogenen ETFs beantragt haben, Coinbase als Depotbank gewählt haben.

Daher scheint es nicht richtig zu sein, dass Hashdex Coinbase als „unregulierte Spot-Börse“ bezeichnet, da dies zweifellos die Entscheidung der SEC im Umgang mit diesen Anträgen beeinflussen könnte.

Darüber hinaus hatte die Entscheidung von Vermögensverwaltern wie BlackRock, Coinbase als SSA und Depotbank auszuwählen, bereits Kontroversen ausgelöst, da viele erklärt hatten, dass die SEC nicht so geneigt sein würde, einen Antrag zu genehmigen, an dem Coinbase direkt oder indirekt beteiligt ist, da gegen sie ein laufender Rechtsstreit läuft gegen die Krypto-Börse.

Während viele den „innovativen Ansatz“ von Hashdex loben, muss man sich darüber im Klaren sein, wie dieser Ansatz die Anwendung anderer behindern und sich letztendlich auf die Kryptoindustrie im Allgemeinen auswirken könnte.