Neues Forschungsmodell beleuchtet die Markttreiber für Kryptowährungen
Die neue Studie hat sich intensiv mit den Preisen von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, befasst und dabei gezeigt, dass Märkte erheblich sowohl von herkömmlichen Finanzfaktoren als auch von kryptospezifischen Faktoren beeinflusst werden.
Der Artikel von Austin Adams von Uniswap Labs, Markus Ibert vom Department of Finance der Copenhagen Business School und Gordon Liao von Circle Internet Financial wurde Anfang dieser Woche veröffentlicht.
Neue Forschung
Wir haben uns mit @circle und der Copenhagen Business School zusammengetan, um zu untersuchen, was die Preise für Krypto-Assets antreibt, und haben die Auswirkungen von Folgendem untersucht:
+ Geldpolitik+ Breite Marktrisikoprämie+ Kryptospezifische Nachfragehttps://t.co/S0FqJGV7vb
— Uniswap Labs (@Uniswap), 30. Juli 2024
Was treibt Kryptomärkte an?
Die Forscher verwendeten ein „sign-restricted vector auto-regressive (VAR)-Modell“, das es ihnen ermöglichte, Krypto-Preisschwankungen, die aus Spillover-Effekten traditioneller Finanzmärkte resultieren, im Vergleich zu den mit Krypto-Assets verbundenen Risiken zu untersuchen.
Das neue Modell unterteilte die Bitcoin-Renditen in verschiedene Schocks, darunter geldpolitische, konventionelle Risikoprämien-, Akzeptanz- und Krypto-Risikoprämienschocks. Es zeigte sich, dass geldpolitische Schocks einen erheblichen Einfluss auf die Bitcoin-Preise haben, insbesondere über längere Zeithorizonte.
Zum Beispiel war die kontraktive Geldpolitik, als die Federal Reserve die Zinsen erhöhte, für mehr als zwei Drittel des starken Rückgangs von Bitcoin im Jahr 2022 verantwortlich, als der Vermögenswert um rund 65 % zurückging.
Die Krypto-Ansteckung, die durch den Zusammenbruch des Terra/Luna-Ökosystems und von FTX später im Jahr verursacht wurde, trug ebenfalls zu diesem großen Bärenmarkt bei.
Die Studie stellte fest, dass herkömmliche Schocks zwar große Auswirkungen auf die Kryptopreise mit geringerer Frequenz haben können, „die meisten alltäglichen Bewegungen der Bitcoin-Preise jedoch unerklärlich bleiben“ durch diese Störungen.
Bitcoin kehrt seit 2019 schockiert zurück. Quelle: Uniswap Labs
Es wurde außerdem festgestellt, dass Menschen bei Turbulenzen auf dem Kryptomarkt dazu neigen, ihr Geld in Stablecoins umzuwandeln, und dabei ein ähnliches Verhalten an den Tag legen, wie Anleger bei Turbulenzen an den Aktienmärkten Gold oder Staatsanleihen kaufen könnten.
Als BlackRock Pläne für einen Bitcoin-ETF ankündigte, stellte das Modell sowohl eine zunehmende Akzeptanz der Anlageklasse als auch einen Rückgang der kryptospezifischen Risikoaversion fest. Vereinfacht ausgedrückt, hat diese Nachricht dazu geführt, dass sich die Menschen mehr für BTC interessierten und sich weniger Sorgen über die Risiken machten, was den Preis in die Höhe trieb.
Kryptowährung noch nicht in TradFi integriert
Die Forscher kamen zu dem Schluss, dass Krypto zwar nicht vollständig vom breiteren Finanzökosystem getrennt, aber auch nicht vollständig integriert ist.
Ihre Ergebnisse unterstreichen, wie wichtig es ist, Treiber für Kryptorenditen zu identifizieren und die sich entwickelnde Beziehung der Anlageklasse zu traditionellen Finanzmärkten zu verstehen.
Da im September eine Zinssenkung der Federal Reserve erwartet wird, dürften sich die Kryptomärkte aufgrund der erhöhten Liquidität und Risikobereitschaft im späteren Jahresverlauf gut entwickeln. Dies steht auch im Einklang mit dem vierjährigen Marktzyklus, der Ende 2025 seinen Höhepunkt beim Bullenmarkt erreichen dürfte … wenn sich die Geschichte reimt.
Der Beitrag „New Research Model Sheds Light on Cryptocurrency Market Drivers“ erschien zuerst auf CryptoPotato.
