IREN-Aktien stürzen an der Nasdaq um 24 % ab, nachdem Kritik als „stark überbewertet“ geäußert wurde

Die Aktien des Bitcoin-Mining-Unternehmens IREN, früher bekannt als Iris Energy, fielen an der Nasdaq nach einem Bericht des Leerverkäufers Culper Research um 24 %.

Das am 11. Juli veröffentlichte Papier bezeichnete das Unternehmen als „stark überbewertet“ und schlug vor, dass seine Aktie 52–79 % unter dem aktuellen Marktpreis bewertet werden sollte.

HPC-Pläne und zu geringe Investitionen

Im Anschluss an den Bericht fielen die IREN-Aktien laut Daten von Google Finance um 24,5 % auf 10,36 US-Dollar, bevor sie sich bis zum Ende der Handelszeiten teilweise auf 11,20 US-Dollar erholten.

Culper Research warf dem Unternehmen vor, hochtrabende Behauptungen über seine High-Performance-Computing-Pläne (HPC) aufzustellen und gleichzeitig zu wenig in die notwendige Infrastruktur zu investieren.

„IREN redet viel über seine HPC-Pläne, scheint aber letztendlich überhaupt nicht daran interessiert zu sein, tatsächlich das zu tun, was nötig ist, um in diesem Bereich konkurrenzfähig zu sein“, heißt es in dem Bericht.

Culper stellte fest, dass das Unternehmen weniger als 1 Million US-Dollar pro Megawatt für den Bau seines aktuellen Rechenzentrums ausgegeben hatte. Die Entwicklung eines HPC-fähigen Rechenzentrums kostet schätzungsweise 10 bis 20 Millionen US-Dollar pro Megawatt. „Als Analogie: IREN behauptet, dass es den Großen Preis von Monaco gewinnen will, ist aber gerade erst in einem Toyota Prius auf die Strecke gekommen“, heißt es in dem Bericht.

Weitere Vorwürfe deuten auf Diskrepanzen bei der IREN-Bewertung unbebauter Grundstücke und Stromverträge hin. Laut Culper behauptete IREN, dass diese Anlagen einen Wert von 5 bis 12 Millionen US-Dollar pro Megawatt hätten, obwohl sie nur 4,7 Millionen US-Dollar für ihre 1.400 MW-Verbindungslagerstätte in West Texas ausgab.

Culper warf IREN vor, eine Forschungsnotiz von Morgan Stanley falsch zitiert zu haben, in der es um den Wert einer vollständig errichteten Infrastruktur und nicht um unbebaute Vermögenswerte ging. In der Mitteilung wurden die grundlegenden Entwicklungskosten auf 12 Millionen US-Dollar pro Megawatt geschätzt, was die von IREN gemeldeten Ausgaben bei weitem übersteigt.

Culper Research sagt, IREN sei überbewertet

Culpers Bericht hob auch Diskrepanzen in der Bewertung von IREN im Vergleich zu seinen Mitbewerbern hervor. Während IREN mit 7,6 Millionen US-Dollar pro Megawatt gehandelt wird, wurden jüngste Branchenfusionen und -übernahmen, wie das Angebot von CoreWeave für Core Scientific und das Angebot von CleanSpark für GRIID, mit niedrigeren Werten bewertet, die zwischen 2,3 und 2,8 Millionen US-Dollar pro Megawatt lagen. Wenn die Bewertung von IREN diesen Zahlen entspricht, könnten die Aktien um bis zu 55 % fallen.

Der Bericht untersuchte die Krypto-Mining-Aktivitäten von IREN: „Wir schreiben den Krypto-Mining-Aktivitäten des Unternehmens einen Wert von 0 bis 100 Millionen US-Dollar zu, was wir wiederum als großzügig empfinden, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen in der Vergangenheit Bargeld verbrannt hat“, sagte Culper.

Culper wies auch darauf hin, dass IREN seine Hash-Rate-Ziele nicht erreicht habe und bis April 2023 nur 5,5 Exahashes pro Sekunde erreicht habe, womit das Ziel von 10 Exahashes pro Sekunde verfehlt wurde. In dem Bericht wurde auch von Insiderverkäufen durch die Co-CEOs von IREN, Daniel und Will Roberts, seit Februar 2024 gesprochen, was möglicherweise Bedenken bei den Anlegern geschürt hat.

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