Hinman dokumentiert, dass der Ripple-SEC-Fall eine stärkere Dezentralisierung in der Kryptowährung auslösen soll: JPM

Analysten des amerikanischen multinationalen Finanzdienstleistungsriesen JPMorgan sagten in einem Bericht, dass die Hinman-Dokumente, die letzte Woche im Rechtsstreit der Securities and Exchange Commission mit dem Blockchain-Zahlungsunternehmen Ripple veröffentlicht wurden, wahrscheinlich zu mehr Dezentralisierung im Kryptobereich führen würden.

Der von CoinDesk eingesehene Forschungsbericht stellte außerdem fest, dass die Dokumente einen erheblichen Vorteil für Ether (ETH) bieten, den zweitgrößten Krypto-Asset nach Marktkapitalisierung.

Ein Boost für Ether

Bei den Hinman-Dokumenten handelt es sich um interne Nachrichten und E-Mails im Zusammenhang mit der Rede des ehemaligen Director of Corporation Finance William Hinman aus dem Jahr 2018, in der es um die Ähnlichkeit der ETH mit einer Ware ging. Hinman sagte, dass die ETH damals nicht wie ein Wertpapier aussah, auch wenn sie ursprünglich als solches begonnen hatte. Er erklärte, dass solche Vermögenswerte zu Waren werden könnten, sobald sie ausreichend dezentralisiert seien.

Am 13. Juni nutzte Ripple Aussagen in den Dokumenten, um die Behauptungen der SEC in der laufenden Klage zu verteidigen. Seit Dezember 2020 besteht die US-Regulierungsbehörde darauf, dass der Verkauf von XRP – dem nativen Token des Netzwerks – ein nicht registriertes Wertpapierangebot sei, da es die erforderlichen Kriterien zum Bestehen des Howey-Tests erfülle.

Im Laufe der Zeit hat sich Ripple darauf verlassen, dass XRP kein Wertpapier ist. Das Unternehmen behauptete, dass der Token bei seiner Gründung auf die gleiche Weise wie ETH verkauft wurde und daher ebenfalls als Ware anerkannt werden sollte. Beide Parteien haben mehrere Anträge gestellt, was es für das Gericht schwierig macht, ein Urteil zu fällen.

Die JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolas Panigirtzoglou sagten, Beamte der SEC hätten zugegeben, dass das Vorhandensein von Token in einem „ausreichend dezentralisierten Netzwerk“, die nicht als Wertpapiere eingestuft werden können, eine Regulierungslücke schafft.

Dem Bericht zufolge wird in der Hinman-Rede eine weitere Kategorie von Vermögenswerten anerkannt, bei denen es sich nicht um Wertpapiere handelt, „weil es keine Kontrollgruppe gibt (zumindest im Sinne von Howey).“ Die Analysten gehen davon aus, dass ein Regulierungsbedarf zum Schutz der Anleger entstehen könnte.

Das Finanzdienstleistungsunternehmen deutete an, dass die Entdeckungen der SEC der Grund dafür sein könnten, dass die Behörde trotz der intensiven Prüfung anderer Token in diesem Jahr keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen ETH ergriffen hat.

Mehr Dezentralisierung auslösen

Darüber hinaus wurde in dem Bericht darauf hingewiesen, dass die Enthüllungen in den Dokumenten dazu führen könnten, dass andere Kryptowährungen wie ETH aussehen und stärker dezentralisiert werden, da eine stärkere Dezentralisierung die Chance eines digitalen Vermögenswerts verringern würde, als Wertpapier anerkannt zu werden.

„Die Hinman-Dokumente werden wahrscheinlich die Richtung der aktuellen Bemühungen des US-Kongresses beeinflussen, die Kryptoindustrie so zu regulieren, dass Ether nicht als Wertpapier ausgewiesen wird“, schrieben die Analysten.

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