Die jüngsten SEC -Leitlinien zu Memecoins schlägt eine breitere Änderung der Richtlinien vor

Die jüngste Memecoin -Anleitung von Sec hat mehr als das Auge. Am 27. Februar gab die Mitarbeiter der SEC -Abteilung für Unternehmensfinanzierung Leitlinien heraus, in denen er erklärte, dass Memecoins – die die SEC als digitale Vermögenswerte bezeichnete, „inspiriert von Internetmemen, Charakteren, aktuellen Ereignissen oder Trends, für die der Promotor versucht, eine begeisterte Online -Community anzuziehen. Die digitale Industrie, und sie könnte Auswirkungen auf die Branche haben, die weit über Memecoins hinausgehen. Howey erfordert eine Geldinvestition in ein gemeinsames Unternehmen mit der Erwartung von Gewinnen aus den Bemühungen anderer. Im Fall der SEC gegen Kraken zum Beispiel teilte die Agentur einem Bundesgericht mit, dass „das Bündeln des Wiederverkaufserlöses“ eines Entwicklers unter Howey nicht „gefordert“ sei.

Die neue Anleitung der SEC bestätigt das Gegenteil. Es heißt, dass Käufer von Memecoins keine Investition in ein gemeinsames Unternehmen tätigen, da ihre Mittel „nicht zusammengeteilt werden, um von Promotoren oder anderen Dritten für die Entwicklung der Münze oder eines verwandten Unternehmens eingesetzt zu werden“. Die Anleitung erklärt auch, dass Memecoin -Käufer keine Gewinne erwarten, die aus den Bemühungen anderer, einer weiteren Howey -Anforderung, abgeleitet werden. Der Wert von Memecoins ergibt sich vielmehr aus dem „spekulativen Handel und der kollektiven Stimmung des Marktes wie einem Sammlerstück“. Es hat jedoch breitere Auswirkungen auf alle sekundären Markttransaktionen in digitalen Vermögenswerten, einschließlich des Austauschs. In den Transaktionen im Sekundärmarkt an den Börsen werden auch die Fonds der Käufer „nicht zusammengeteilt, um von Promotoren oder anderen Dritten für die Entwicklung der Münze oder eines verwandten Unternehmens eingesetzt zu werden“. Daher scheint die SEC nun zu erkennen, dass unter einer ordnungsgemäßen Anwendung des Howey-Tests diese Transaktionen über die Reichweite der Agentur hinausgehen, da die Angeklagten in den früheren Durchsetzungsfällen der SEC konsequent argumentiert haben. Die neuen Leitlinien der SEC enthält Aussagen, dass es „die Ansichten der Mitarbeiter von [Agentur] darstellt“, nicht unbedingt der SEC selbst, und dass die Aussage „keine rechtliche Kraft oder Wirkung“ hat. Die SEC versuchte außerdem, die Anleitung auf das Angebot und den Verkauf von Meme -Münzen unter den spezifischen Umständen einzuschränken, die an anderer Stelle in der Veröffentlichung beschrieben wurden. Die verfassungsrechtlichen Grundsätze des ordnungsgemäßen Verfahrens und der fairen Bekanntmachung können jedoch die Fähigkeit der Agentur einschränken, eine rückwirkende Haftung auf der Grundlage eines zukünftigen Flip-Flop aufzuerlegen. Obwohl die Leitlinien der SEC bei Gerichten nicht bindend sind, wird es den privaten Klägern der Position der SEC in der Pooling erschweren, dass die meisten digitalen Vermögenswerte als Wertpapiere verkauft werden. Und die Anleitung bietet eine willkommene Klarheit der Agentur in einem Gebiet, in dem der vorherige Ansatz der Agentur das Wasser erheblich verwirrt hatte. Kurz gesagt, es ist ein bedeutender Schritt in die richtige Richtung für das Krypto -Recht und die Politik in den Vereinigten Staaten.