Bitcoin durchläuft in den 1970er Jahren einen ähnlichen Prozess der Preisfindung wie Gold, postuliert Jurrien Timmer von Fidelity

Bitcoin und Gold sind wahrscheinlich gängige Instrumente, mit denen sich Anleger heute gegen Inflation absichern, können aber mit zwei verschiedenen Spielern im selben Team verglichen werden, behauptet Jurrien Timmer, der Direktor von Global Macro bei Fidelity  Investitionen.

Laut Timmer ähneln die aktuellen Preisblasen bei Bitcoin stark den Blasen, die in den 1970er Jahren bei den Goldpreisen aufgetreten sind. Der einzige Unterschied besteht darin, dass die Goldpreisblasen in den 1970er Jahren kleiner waren, weil die Inflation viel geringer war als heute.  

Bitcoin gewinnt eindeutig gegen Gold, wenn man die jährliche Volatilität mit der monatlichen Rendite für beide vergleicht, sagt er. Das Risiko-Rendite-Diagramm zeigt, dass Bitcoin über 10 Millionen mehr Renditen erzielt als Gold, aber offensichtlich ist Bitcoin das riskantere der beiden. 

“Der Chart veranschaulicht die Schiefe der Aufwärts-/Abwärtsrenditen, wenn die Blasen am größten sind (das aktuelle Regime). Bitcoin gewinnt hier eindeutig das Rennen.“

Im Vergleich zu anderen Vermögenswerten erzielt Bitcoin derzeit eine hohe Volatilität von 42,3 gegenüber Öl 16,8, US-Aktien 7,79 und Gold 4,2. Dabei wird die Volatilität über einen Zeitraum von drei Tagen für alle Vermögenswerte berücksichtigt. Allerdings hat Bitcoin seit 2014 alle anderen Vermögenswerte bei den risikoadjustierten Renditen geschlagen.

Zum Beispiel liegt die risikoadjustierte Rendite von Bitcoin derzeit bei 2,39 gegenüber 1,44 bei Gold und bei 1,7 US-Aktien. Bitcoin überlistet seit 2014 auch US-Anleihen und Immobilien bei risikoadjustierten Renditen. Woobull misst die risikoadjustierte Rendite eines Vermögenswerts über einen Zeitraum von vier Jahren.

„Bei all der Debatte über Bitcoin hat sich eine Sache nicht geändert, die fehlende Korrelation zu anderen Anlageklassen“, sagte Timmer.

BTCUSD-Diagramm von TradingView

Beim Vergleich der täglichen Renditen von Bitcoin mit den täglichen Renditen des S&P 500-Index, Barclays Aggregate und Gold sagt Timmer, dass unklar sei, ob Bitcoin noch profitabel ist. Der tägliche Renditevergleich ist jedoch kein guter Maßstab, um die Wertentwicklung eines Vermögenswerts gegenüber einem anderen abzubilden. Timmer behauptet auch, dass Gold und Silber in Zukunft einen deutlichen Aufwärtstrend erleben könnten, wenn die TIPS-Break-Evens den Verbraucherpreisindex einholen und die Fed die Nominalzinsen weiterhin so drückt, dass die Realzinsen negativ wären.