Analyse: Der Markt unterschätzt die Möglichkeit, dass der Cardano (ADA) ETF bis 2026 verschoben wird
Die SEC hat endlich den Weg für Fast-Track-Altcoin-ETFs frei gemacht, aber ein Regierungsstillstand könnte die Anträge für einen Cardano (ADA)-ETF bis 2026 in der Schwebe halten – und Wettende auf Polymarket unterschätzen das.
Nachdem die 19b-4-Anträge abgeschafft und „generische Listungsstandards“ für Fast-Track-Altcoin-ETFs genehmigt wurden, wetten Händler mit einer Wahrscheinlichkeit von 90 % darauf Die ETF-Genehmigung der ADA würde bis zum Jahresende 2025 eintreffen.
Aber bei einer 36-prozentigen Wahrscheinlichkeit eines einmonatigen Regierungsstillstands könnte sich die 10-prozentige „Nein“-Seite als klüger erweisen, da nicht einmal „absurd schnelle“ Genehmigungen erfolgen können, wenn die Lichter aus sind.
Laut dem Notfallplan der SEC bleiben nur etwa 390 ihrer 4.200 Mitarbeiter im Dienst und konzentrieren sich ganz auf die Dinge Notfälle und Marktüberwachung statt neuer Produktgenehmigungen.
ETF-Emittenten können weiterhin Anträge über das EDGAR-System einreichen, heißt es im Notfallplan, aber es stehen keine Mitarbeiter zur Verfügung, um diese zu prüfen, zu kommentieren oder zu beschleunigen. Da alle IPO-Überprüfungen bereits gestoppt sind, droht derselbe Stillstand nun die Welle von Altcoin-ETFs zum Stillstand zu bringen, von denen erwartet wurde, dass sie im Rahmen des im September eingeführten neuen Fast-Track-Listing-Rahmens der SEC vorankommen.
Ein Scan von Regierungsschließungen im Zusammenhang mit Verträgen zeigt, dass Polymarket-Wettende eine Wiederaufnahme des Bundesbetriebs etwa Ende Oktober oder Anfang November erwarten, wobei etwa der 30. Oktober die Konsenserwartung ist.
Für die Laut SEC bedeutet dieser Zeitplan mindestens drei weitere Wochen ohne das Personal, das für die Überprüfung von Anträgen oder die Förderung anhängiger Krypto-ETFs wie dem von Cardano erforderlich ist, und es stehen auch 89 weitere Krypto-ETF-Anträge auf der Liste, plus die übliche Auswahl an Genehmigungen, die für traditionelle Finanzprodukte erforderlich sind.
Selbst wenn die Behörde bis dahin wiedereröffnet, werden ihr nur etwa acht Arbeitswochen bis zur Weihnachtsabschwächung bleiben, wobei Thanksgiving diese noch weiter verkürzt Zeitfenster.
In Verträgen mit verlängerter Laufzeit gehen Polymarket-Händler jetzt von etwa 31 % aus, dass die Schließung bis in den November hinein andauert und sich damit dem 35-Tage-Rekord von 2018–19 annähert.
Eine Verzögerung dieser Länge würde der SEC noch weniger Zeit lassen, einen wachsenden Rückstand zu beseitigen, der bereits gestoppte IPO-Prüfungen, verzögerte Durchsetzungsfälle und die neu gestrafften, aber noch ausstehenden Krypto-ETF-Anträge umfasst.
Es besteht sicherlich eine Chance, dass der ADA ETF bis Ende des Jahres genehmigt wird. Es ist unmöglich zu sagen, wo es auf der Liste der Überlegungen vor Agenturmitarbeitern steht, aber es wäre fair zu sagen, dass es ganz oben auf der Liste steht.
Gleichzeitig besteht angesichts der Pattsituation in Washington, die sich in den Polymarket-Quoten widerspiegelt, auch die Möglichkeit, dass sich dies hinzieht.
Das heißt also, dass die 11-prozentige Chance besteht, dass der ADA ETF im Jahr 2025 nicht zugelassen wird? Es mag zwar nicht 100 % sein, aber die Wahrscheinlichkeit einer Verzögerung ist deutlich höher, als der Markt vermuten lässt.
