Könnten die neu eingeführten Bitcoin-ETF-Optionen den BTC-Preis in die Höhe treiben? Der Geschäftsführer von Bitwise ist dieser Meinung

Eine der aufregenden Entwicklungen vom letzten Freitag war das grüne Licht der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) für die Notierung und den Handel mit physisch abgewickelten Optionen, die an den Spot-Bitcoin (BTC) ETF von BlackRock, den iShares Bitcoin Trust (IBIT), gebunden sind.

Der Leiter der Alpha-Strategien von Bitwise hat angedeutet, dass diese Produkte die Voraussetzungen für eine enorme Aufwärtsvolatilität des BTC-Preises schaffen könnten.

„Der monumentalste Fortschritt, der möglich ist“ für Krypto

Am 20. September erteilte die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) der Nasdaq-Börse ihren regulatorischen Segen für die Notierung von Optionen auf den iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) von BlackRock – es war das erste Mal, dass der Top-Finanzpolizist der Wall Street grünes Licht für an Spot gebundene Optionen gab Bitcoin-Gelder für US-Kunden.

Die Notierung von Spot-BTC-Optionen an regulierten US-Börsen, an denen die Options Clearing Corporation (OCC) Händler vor Kontrahentenrisiken schützt, stellt „den monumentalsten Fortschritt überhaupt“ für Kryptowährungsmärkte dar, stellte Jeff Park, Leiter Alpha-Strategien bei Bitwise Asset Management, fest in einem Freitags-Tweet.

„Zum ersten Mal wird es für Bitcoin einen regulierten Markt geben, auf dem das OCC Clearing-Mitglieder vor Kontrahentenrisiken schützt“, erklärte Park. „Das bedeutet, dass das synthetische fiktive Engagement von Bitcoin exponentiell wachsen kann, ohne die [Ausfall-]Risiken, die die Anleger bisher auf Distanz gehalten haben.“

Park argumentierte insbesondere, dass die einzigartigen Eigenschaften von Bitcoin in Kombination mit Optionen ein enormes Potenzial für Aufwärtsvolatilität bieten könnten.

Das erste ist das „Volatilitätslächeln“ von Bitcoin, das die Bereitschaft von Derivatehändlern darstellt, hohe Prämien zu zahlen, sowohl für das Engagement als auch für den Schutz vor starker Preisvolatilität nach oben oder unten. Dies gibt Bitcoin-Optionen „negatives Vanna“, was bedeutet, dass die Volatilität des Vermögenswerts parallel zu seinem Kassapreis ansteigt, was den Aufwärtstrend von Bitcoin „explosiv rekursiv“ macht.

„Ein negativer Vanna-Gamma-Squeeze wirkt wie eine Betankungsrakete“, fügte der Experte hinzu.

Das andere Merkmal von Bitcoin ist sein begrenztes Angebot. Wenn neue Hebelwirkung auf den Markt strömt, können keine neuen Münzen gedruckt werden, um diese auszugleichen – eine Anomalie, die typischerweise den Höhepunkt explosiver Meme-Aktien wie Gamestop (GME) begrenzt hat. 

Während es Märkte für andere Rohstoffe wie Öl und Erdgas gibt, sagte der Bitwise-Manager, dass sie enger mit dem Terminmarkt handeln, weil sie Ablaufdaten haben. Sie sind auch anfällig für Angebotsmanipulationen durch die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und andere Organisationen. „Bitcoin-ETF-Optionen sind das erste Mal, dass die Finanzwelt eine regulierte Hebelwirkung auf einen ewigen Rohstoff sieht, der wirklich angebotsbeschränkt ist“, sagte er zusammengefasst. „Die Dinge werden wahrscheinlich wild werden. In solchen Szenarien kann es sein, dass regulierte Märkte geschlossen werden.“

Bemerkenswerterweise ist Bitcoin vollständig dezentralisiert und kann nicht abgeschaltet werden, was seiner Meinung nach „noch mehr Öl ins Feuer gießen wird“.

„Es wird unglaublich fantastisch.“

Unterdessen gehen andere Top-Analysten davon aus, dass die SEC den Optionshandel für andere Spot-Bitcoin-ETFs „in Kürze“ genehmigen wird.