Warum Nullflüsse für Spot-Bitcoin-ETFs nicht wirklich wichtig sind

Vorläufige Daten von Farside Investors zeigten, dass vier der neuen Spot-Bitcoin-ETFs am 16. April einen weiteren Tag ohne Zuflüsse hatten.

Dies waren Bitwise (BITB), Invesco Galaxy (BTCO), WisdomTree (BTCW) und Hashdex (DEFI).

Darüber hinaus verzeichneten Grayscales GBTC und ARK 21Shares’ ARKB Abflüsse in Höhe von 79,4 Millionen US-Dollar bzw. 12,9 Millionen US-Dollar.

Dennoch sagte Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart, dies sei völlig normal.

An alle Leute, die uns E-Mails schreiben und sagen, wir hätten einen Fehler, weil so viele Flüsse nicht Null sein können und es ein zu großer Zufall ist. Siehe diesen Thread von @JSeyff

Bitcoiner verstehen ETFs offensichtlich nicht, wir sind noch so früh dran… https://t.co/aLhTiJX3IS

– Farside Investors (@FarsideUK), 16. April 2024

Warum Nullen keine Rolle spielen

Am 16. April sagte Seyffart, dass die überwiegende Mehrheit der ETFs an jedem beliebigen Tag eine Flow-Zahl von Null haben werde, und fügte hinzu, dass „das ganz normal ist.“

Er sagte, dass es in den USA rund 3.500 ETFs gibt und am 15. April 2.903 von ihnen einen Durchfluss von genau Null hatten. Darüber hinaus verzeichneten neun der neu eingeführten elf Spot-Bitcoin-ETFs, darunter Fidelity (FBTC), an diesem Tag einen Durchfluss von Null.

Er erklärte, dass Aktien in Schöpfungseinheiten produziert oder vernichtet werden, was nur dann geschieht, wenn Angebot und Nachfrage nicht übereinstimmen.

„Diese Diskrepanz muss groß genug sein, um die Erschließung des zugrunde liegenden Marktes zu rechtfertigen“, und eine größere Diskrepanz als eine Schöpfungseinheit, fügte er hinzu.

Darüber hinaus sind Creation Units die Lots, in denen ETF-Anteile erstellt und zurückgenommen werden. Jeder ETF kann Creation Units unterschiedlicher Größe haben. Bei den Spot-Bitcoin-ETFs handele es sich um Aktienpakete von 5.000 bis 50.000 Aktien, sagte er.

„Eine Schaffung oder Erlösung findet nur dann statt, wenn ein ausreichend großes Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage besteht UND die Kosten für die Schaffung eines Marktes durch diese Schaffung oder Erlösung niedriger sind als durch die einfache Absicherung und Schaffung von Märkten auf die altmodische Art und Weise.“

Okay, zu viele Fragen zu #Bitcoin-ETFs und Zero Flows – ein paar kurze Gedanken:

1. An jedem beliebigen Tag wird die überwiegende Mehrheit der ETFs eine Flow-Zahl von NULL haben – das ist ganz normal. In den USA gibt es etwa 3.500 ETFs. Gestern hatten 2.903 von ihnen einen Durchfluss von genau Null

– James Seyffart (@JSeyff), 16. April 2024

Dritter Tag der Abflüsse

Kleinere Diskrepanzen werden dazu führen, dass die Market Maker den Handel mit Aktien genauso handhaben, wie sie es mit einer Aktie tun würden, erklärte Seyffart. Allerdings „muss es einseitig sein und mehr als eine Schöpfungseinheit in die eine oder andere Richtung sein, damit Market Maker den zugrunde liegenden Markt erschließen können“, fügte er hinzu.

Wenn diese Abweichungen also groß genug sind, kommt es zu erheblichen Zu- oder Abflüssen des zugrunde liegenden Vermögenswerts, und wenn sie zu klein sind, gibt es Nullen.

Dennoch war der 16. April der dritte Handelstag in Folge mit einem Abfluss, da insgesamt 58 Millionen US-Dollar Netto-Bitcoin-ETFs verließen. Dies war auf einen winzigen Zufluss von 25,8 Millionen US-Dollar für BlackRock (IBIT) und Abflüsse von GBTC und ARKB zurückzuführen.

Der zugrunde liegende Vermögenswert BTC erholte sich geringfügig und erholte sich während der asiatischen Handelssitzung am Mittwoch kurzzeitig um 64.000 US-Dollar, rutschte jedoch in den folgenden Stunden ab.

Der Beitrag Why Zero Flows for Spot Bitcoin ETFs Don’t Really Matter erschien zuerst auf CryptoPotato.