Stiller Bitcoin-Sturm: Glassnode deckt auf, was unter der Oberfläche liegt

Im dynamischen Bereich von Bitcoin ist die Fähigkeit, Muster und Trends anhand von Rohdaten zu erkennen, von unschätzbarem Wert. Der neueste Bericht von Glassnode, „Exhaustion and Apathy“, dient als Leuchtturm und beleuchtet die komplizierten Nuancen der aktuellen Marktlage. Lassen Sie uns tiefer in die Zahlen und ihre Auswirkungen eintauchen.

Historische Tiefststände der Bitcoin-Volatilität

Das übergeordnete Thema der Ergebnisse von Glassnode ist die beispiellose Stagnation der Volatilität von Bitcoin. Die Daten zeigen, dass der digitale Vermögenswert in einer bemerkenswert engen Spanne von 29.000 bis 30.000 US-Dollar gehandelt wurde. Historisch gesehen war Bitcoin ein Synonym für Volatilität, was diese aktuelle Phase zu einer Anomalie macht.

Der Bericht unterstreicht dies, indem er die Enge der Bollinger-Bänder hervorhebt und feststellt: „Die oberen und unteren Bollinger-Bänder liegen derzeit nur 2,9 % auseinander.“ Eine derart eingeschränkte Bewegung war in der turbulenten Geschichte von Bitcoin eine Seltenheit.

Unterdessen bietet die Dynamik zwischen kurzfristigen Inhabern (STH) und langfristigen Inhabern (LTH) eine fesselnde Geschichte. Die Daten von Glassnode deuten auf eine erhebliche Vermögensverschiebung zwischen diesen beiden Kohorten hin. Das Vermögen des STH ist in diesem Jahr um +22 Milliarden US-Dollar gewachsen, während das LTH einen nahezu identischen Rückgang um -21 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Bei diesem Wandel geht es nicht nur um Zahlen, sondern auch um die Marktstimmung und -strategie.

Die Kostenbasis verdeutlicht diese Dynamik weiter. Die STH-Kostenbasis ist seit Jahresbeginn um +59 % gestiegen und liegt bei 28,6.000 US-Dollar. Im krassen Gegensatz dazu liegt die LTH-Kostenbasis mit rund 20,3.000 US-Dollar deutlich niedriger. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass neue Marktteilnehmer möglicherweise einen Aufschlag zahlen, möglicherweise aufgrund von FOMO (Fear of Missing Out) oder spekulativem Verhalten.

Glassnodes Untersuchung der Ausgabemuster in diesem Umfeld geringer Volatilität ist ebenfalls besonders aufschlussreich. Die Daten deuten darauf hin, dass in solchen Zeiträumen die Kostenbasis für die Mehrzahl der in der Kette bewegten Münzen eng an den Kassakurs angelehnt ist, was zu winzigen realisierten Gewinnen oder Verlusten führt.

Das Sell-Side-Risikoverhältnis, eine entscheidende Kennzahl in diesem Zusammenhang, stagniert auf einem Allzeittief. Um es ins rechte Licht zu rücken: Weniger als 27 Handelstage (0,57 %) verzeichneten einen Wert, der unter dem aktuellen Wert lag, was darauf hindeutet, dass der Markt am Rande eines möglichen Wiederauflebens der Volatilität steht.

Segmentierte Ansicht des BTC-Angebots

Die segmentierte Analyse des Bitcoin-Angebots im Bericht, basierend auf der „Haltezeit der Anleger“, bietet ein vielschichtiges Verständnis des Marktverhaltens. Das „Hot Supply“, das die aktivsten Münzen darstellt, macht lediglich 2,8 % des gesamten in BTC investierten Wertes aus. Dies deutet darauf hin, dass der Markt eher von Inhabern als von Händlern dominiert wird.

Das „Warm-Angebot“, das sich über einen Zeitraum von einer Woche bis zu sechs Monaten erstreckt, hat seit Jahresbeginn einen leichten Anstieg erlebt und macht nun etwa 30 % des Bitcoin-Vermögens aus. Das Verhalten dieses Segments ist entscheidend, da es oft als Brücke zwischen kurzfristigen Reaktionen und langfristigen Überzeugungen fungiert.

Die „Single-Cycle-Long-Term-Inhaber“, also diejenigen, die im Zyklus 2020-23 verankert sind, sind die Giganten und halten unglaubliche 63 % des investierten Kapitals. Ihre Kostenbasis liegt laut Glassnode bei 33,8.000 US-Dollar, was einem durchschnittlichen nicht realisierten Verlust von -13,3 % entspricht.

Dagegen verfügt die klassische LTH-Kohorte, zu der das lange ruhende und stark HODLed-Angebot gehört, über eine Kostenbasis von 20,4.000 US-Dollar, was einem nicht realisierten Gewinn von +43,6 % entspricht. Dieser starke Kontrast unterstreicht die anhaltenden Auswirkungen des Bärenmarktes 2022 und den vorsichtigen Optimismus der Early Adopters.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die datengesteuerten Erkenntnisse von Glassnode ein differenziertes Bild des Bitcoin-Marktes zeichnen. Die Dominanz langfristiger Anleger, die historischen Tiefststände der Volatilität und die offensichtliche Apathie der Anleger deuten darauf hin, dass sich der Markt im Stillstand befindet. Die Zahlen deuten darauf hin, dass der Markt möglicherweise auf eine Zinssenkung der Fed im zweiten Quartal 2024 wartet: Ein Schub für Bitcoin? oder ein bedeutendes Ereignis, um seine weitere Richtung zu bestimmen.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde Bitcoin knapp über dem 50-Tage-EMA gehandelt.