Ripple gegen SEC und die Hinman-Rede: Was hinter den Kulissen geschah

Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat ihre lang erwarteten internen Dokumente im Zusammenhang mit der Rede des ehemaligen Kommissars William Hinman über digitale Vermögenswerte im Jahr 2018 veröffentlicht. 

Die Enthüllung erregte Zorn bei Ripple-CEO Brad Garlinghouse, der nun die SEC beschuldigte, durch die Veröffentlichung der Rede absichtlich „eine ganze Branche ins Chaos“ zu stürzen.

Hinman ignorierte alle Warnungen

Laut nun öffentlich zugänglichen E-Mails der SEC warnte die Agentur Hinman mehrfach, dass der Wortlaut seiner Rede auf dem Markt Verwirrung darüber stiften könnte, warum er oder die SEC glauben könnten, dass Ether (ETH) kein Wertpapier sei.

„Wie geschrieben, ist es für den Leser möglicherweise nicht ersichtlich, welche Eigenschaften oder Faktoren dagegen sprechen, dass es sich um ein Wertpapier handelt oder nicht“, schrieb eines der Agenturmitglieder über die Rede.

Die im Juni 2018 veröffentlichte Rede von Hinman enthielt eine „anschauliche Liste“ der Faktoren, die die SEC berücksichtigen könnte, wenn sie feststellt, ob es sich bei einem digitalen Vermögenswert um ein Wertpapier handelt.

Einige Agenturmitglieder kritisierten den Vorsitzenden dafür, dass er seine Kriterien nicht „enger und expliziter an die Howey-Analyse“ anknüpfte – einen Standard zur Klassifizierung von Investmentverträgen, den SEC-Vorsitzender Gary Gensler heute oft zitiert.

Andere bemerkten, dass die Rede „mehrdeutig formuliert“ war und offenbar Faktoren beinhaltete, die für Wertpapiergesetze überhaupt nicht relevant waren – etwa die Frage, ob ein Vermögenswert „gehortet“ werden kann.

Hinmans Rede ist von zentraler Bedeutung für die laufende Klage der SEC gegen Ripple, in der behauptet wird, dass der Verkauf von XRP ab 2013 ein nicht registriertes Wertpapierangebot darstelle. Ripple behauptet, dass Hinmans Rede, in der er Ether als Ware beschreibt, auch ausschließen würde, dass XRP ein Wertpapier ist, da es auf ähnliche Weise verkauft wurde.

Ripples Antwort

Nach der Enthüllung forderte Stuart Alderoty, Chief Legal Officer von Ripple, dass Hinmans Rede von der Website der SEC entfernt und nie wieder in Diskussionen darüber, ob ein Vermögenswert ein Wertpapier ist, erwähnt wird.

2/ Wir können jetzt alle sehen, dass Hinman mehrere Warnungen ignorierte, dass seine Rede eine erfundene Analyse ohne rechtliche Grundlage enthielt, von den Howey-Faktoren losgelöst war, Regulierungslücken aufdeckte und würde nicht nur Verwirrung, sondern „größere Verwirrung“ auf dem Markt stiften.

— Stuart Alderoty (@s_alderoty), 13. Juni 2023

Unterdessen bezeichnete Brad Garlinghouse, CEO von Ripple, es als „absolut unverschämt“, dass Hinman seine Rede trotz enormen internen Widerstands veröffentlichen würde.

„Angesichts der Tiefe, mit der die SEC seit dieser Rede den Mangel an regulatorischer Klarheit durch Durchsetzungsmaßnahmen praktisch zu einer Waffe gemacht hat, ist es keine Überraschung, dass wir Bluff gegenüber ihren Behauptungen, „einfach reinzukommen und sich zu registrieren“, als nichts anderes bezeichnen können in böser Absicht“, sagte er.

Ripple hatte vor Monaten privaten Zugang zu den Dokumenten, sie wurden jedoch erst heute auf Anordnung der New Yorker Richterin Analisa Torres der Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Garlinhouse hatte seinen Anhängern zuvor gesagt, dass sich das Warten auf die Dokumente „lohnen würde“.

Letzte Woche hat die SEC fast alle Details in Hinmans Biografie von ihrer Website gelöscht.

Der Beitrag „Ripple v. SEC and the Hinman Speech: What Happened Behind the Scenes“ erschien zuerst auf CryptoPotato.