Laut Analysten sind diese beiden Stablecoins anfälliger für Depegging

Kryptoanalysten warnen davor, dass bei USDC und DAI ein höheres Risiko besteht, ihre Dollarparität zu verlieren als bei anderen Stablecoins.

In den letzten Jahren gab es in der Kryptoindustrie einige solcher Beispiele, wobei USDC und DAI dies tatsächlich jeweils kurzzeitig taten.

Bewertung des Depegging-Risikos von USDC und DAI

In der Studie wurden fünf Stablecoins verglichen: USDT, USDC, BUSD, USDP und DAI. Vier davon sind größtenteils durch reale Vermögenswerte (RWA) besichert, während der fünfte, DAI, teilweise durch RWA sowie andere Stablecoins und Krypto-Assets besichert ist.

Das Papier untersuchte 24 Monate historischer Preisdaten und endete im Juni 2023. Während dieses Zeitraums sollten die Preise aller fünf Stablecoins eine Parität von 1 US-Dollar aufrechterhalten. Es wurde jedoch festgestellt, dass USDC und DAI die stärksten Rückgänge erlitten und während des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank im März 2023 auf bis zu 0,87 bzw. 0,85 US-Dollar fielen.

Interessanterweise werden die Stablecoin-Preise von Ereignissen innerhalb des Kryptowährungs-Ökosystems und externen Faktoren in der breiteren Finanzbranche beeinflusst. Im Fall von USDC und DAI zeigten beide einen hohen Grad an Korrelation, insbesondere während des SVB-Ereignisses, was auf eine potenzielle Anfälligkeit für idiosynkratische Ereignisse und gezielte Aktionen hinweist.

Im Gegensatz dazu zeigte die USDP-Münze trotz einer geringeren Marktkapitalisierung und eines geringeren Handelsvolumens eine deutlichere Abweichung von der 1-Dollar-Bindung, sowohl darüber als auch darunter. Dennoch wies es eine geringere Korrelation mit anderen Stablecoins auf, was auf eine größere Unabhängigkeit hindeutet.

Die Studie stellte außerdem fest, dass die Wahrscheinlichkeit, dass eine Stablecoin von ihrem 1-Dollar-Wert abweicht, vom Wochentag beeinflusst werden könnte. Beispielsweise fiel der Preis von USDC am Wochenende vom 11. bis 13. März 2023, als die traditionellen Bankensysteme geschlossen waren, auf 0,87 US-Dollar, was sich auf die Liquidität auswirkte.

Faktoren, die das Depegging von Stablecoins beeinflussen

Depegging tritt auf, wenn Stablecoins von ihrem festgelegten Wert abweichen. Faktoren wie die zugrunde liegende Sicherheit, die Verwaltung der Reserven und die Marktvolatilität beeinflussen diese Anfälligkeit. Solche Abweichungen können zu Verlusten für Käufer oder Verkäufer führen, je nachdem, ob sie über oder unter dem festgelegten Wert liegen.

Depegging-Ereignisse haben mehrere Ursachen. Marktvolatilität kann dazu führen, dass die Stablecoin-Preise sinken oder zu einer Verlagerung hin zu höherwertigen Vermögenswerten führen, was zu einer erhöhten Nachfrage und Preisen über der Bindung führt. Liquiditätsprobleme, oft aufgrund hoher Volatilität, können sich auch auf die Stablecoin-Preise auswirken.

Missmanagement der Reserven, wertgeminderte Vermögenswerte, plötzliche Nachfragesteigerungen, Überangebot, mangelnde Transparenz und Vertrauensverlust können sich alle auf die Stabilität von Stablecoins auswirken und ebenfalls eine Aufhebung der Bindung auslösen.

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