Ist die Bitcoin-Preisrallye nachhaltig? On-Chain-Daten liefern wichtige Erkenntnisse

Bitcoin befindet sich im Aufwärtstrend, seit es am 11. September ein lokales Tief von unter 25.000 US-Dollar erreichte. Der gestrige Anstieg auf 27.435 US-Dollar bedeutete einen Anstieg von 10 % gegenüber dem jüngsten Tiefststand. Wie NewsBTC berichtete, wurde die Rallye größtenteils vom Terminmarkt und einem massiven Anstieg des offenen Interesses um über 1 Milliarde US-Dollar angeführt, von dem mehr als die Hälfte davon weggespült wurde, als BTC wieder unter 27.000 US-Dollar fiel. Trotzdem ist BTC gegenüber dem Tiefststand der letzten Woche um rund 7,5 % gestiegen. Ein Grund, optimistisch zu sein?

Glassnode-Bericht gibt Aufschluss über die Marktstimmung

Laut Glassnode dient das Realized HODL Ratio (RHODL) als entscheidender Indikator für die Marktstimmung. Es misst das Gleichgewicht zwischen Investitionen in kürzlich bewegte Münzen (die weniger als eine Woche lang gehalten werden) und solchen in den Händen längerfristiger HODLer (die 1–2 Jahre lang gehalten werden). Das RHODL-Verhältnis für das Jahr 2023 liegt nahe am 2-Jahres-Medianwert. Dies deutet zwar auf einen bescheidenen Zustrom neuer Investoren hin, die Dynamik hinter dieser Verschiebung bleibt jedoch relativ schwach.

Der Accumulation Trend Score von Glassnode geht näher auf diesen Trend ein. Es zeigt, dass die aktuelle Erholungsrallye im Jahr 2023 maßgeblich von der FOMO (Fear of Missing Out) der Anleger beeinflusst wurde, mit deutlichen Akkumulationsmustern um lokale Preishöchststände von über 30.000 US-Dollar. Dieses Verhalten steht in krassem Gegensatz zur zweiten Jahreshälfte 2022, als neuere Marktteilnehmer Widerstandsfähigkeit zeigten, indem sie Bitcoin zu niedrigeren Preisniveaus anhäuften.

Auch die Indikatoren für realisierte Gewinne und Verluste zeigen ein komplexes Bild. Diese Kennzahlen messen die Wertveränderung ausgegebener Münzen, indem sie den Anschaffungspreis mit dem Entsorgungspreis vergleichen. Im Jahr 2023 gingen Perioden intensiver Münzakkumulation oft mit erhöhten Gewinnmitnahmen einher. Dieses Muster, das Glassnode als „Konfluenz“ beschreibt, ähnelt dem Marktverhalten in Spitzenzeiten im Jahr 2021.

Eine Bewertung der Short-Term Holders (STH) deckt eine prekäre Situation auf. Eine überwältigende Mehrheit, mehr als 97,5 % des von diesen Neuankömmlingen beschafften Angebots, arbeitet derzeit mit Verlusten, ein Niveau wie seit dem berüchtigten FTX-Debakel nicht mehr. Anhand der STH-MVRV- und STH-SOPR-Kennzahlen, die das Ausmaß nicht realisierter und realisierter Gewinne oder Verluste quantifizieren, verdeutlicht Glassnode den extremen finanziellen Druck, mit dem Anleger in letzter Zeit zu kämpfen hatten.

Marktvertrauen bleibt gering

Der Bericht befasst sich auch mit dem Marktvertrauen. Eine genaue Untersuchung der Divergenz zwischen der Kostenbasis zweier Anlegeruntergruppen – Geldgeber und Anleger – liefert einen Hinweis auf die vorherrschende Marktstimmung. Als der Markt Mitte August unter dem Preisverfall von 29.000 US-Dollar auf 26.000 US-Dollar litt, herrschte eine überwiegend negative Stimmung. Dies zeigte sich darin, dass die Kostenbasis der Geldgeber deutlich unter die Kostenbasis der Inhaber fiel, ein klares Signal für die vorherrschende Marktpanik.

Um eine klarere Visualisierung zu ermöglichen, hat Glassnode diese Kennzahl im Verhältnis zum Spotpreis normalisiert. Eine entscheidende Beobachtung ist die zyklische Natur der negativen Stimmung während der Erholungsphasen des Bärenmarktes, die normalerweise zwischen 1,5 und 3,5 Monaten andauern. Der Markt stürzte kürzlich in die erste negative Stimmungsphase seit dem Ende des Jahres 2022.

Derzeit dauert der Trend 20 Tage, was bedeuten könnte, dass die jüngste Rallye noch nicht zu Ende ist, wenn sich die Geschichte wiederholt. Sollte es jedoch zu einer nachhaltigen Erholung zurück in den positiven Bereich kommen, könnte dies ein Hinweis auf einen erneuten Kapitalzufluss sein und eine Rückkehr zu einer günstigeren Haltung für Bitcoin-Inhaber bedeuten.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die On-Chain-Daten von Glassnode einen Bitcoin-Markt offenbaren, der sich derzeit im Wandel befindet. Obwohl im Jahr 2023 neues Kapital auf den Markt kam, fehlt dem Zufluss eine starke Dynamik. Die Marktstimmung, insbesondere bei kurzfristigen Anlegern, ist ausgesprochen pessimistisch. Diese Ergebnisse deuten darauf hin, dass weiterhin Vorsicht angesagt ist, da die zugrunde liegende Marktstimmung gemischte Signale hinsichtlich der Nachhaltigkeit der aktuellen Bitcoin-Rallye liefert.

Bei Redaktionsschluss wurde BTC bei 26.846 US-Dollar gehandelt, nachdem es im 4-Stunden-Chart beim 23,6 %-Fibonacci-Retracement-Level (bei 27.369 US-Dollar) abgelehnt wurde.