Ist der Staking-Boom von Ethereum eine tickende Zeitbombe? JPMorgan wägt ab

Ethereum (ETH), ein Vorreiter im dezentralen Finanzökosystem (DeFi), verzeichnete einen bemerkenswerten Anstieg seiner Staking-Aktivitäten. Dieser Absteckungsboom hat bei Experten von JPMorgan für Aufsehen gesorgt, da sie über die zunehmende Zentralisierung der ETH und die daraus resultierenden Konsequenzen besorgt sind.

Ethereum, das den Übergang zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus anstrebt, öffnete die Schleusen für das Abstecken. Dies bedeutete, dass Inhaber ihre Token „stecken“ oder sperren konnten, um Netzwerkvorgänge wie die Blockvalidierung zu unterstützen. Obwohl dies Belohnungen für die Anleger verspricht, haben Analysten von JPMorgan jedoch berichtet, dass es zu Dominoeffekten kommen könnte.

Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung von Ethereum tauchen auf

JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou heben die unbeabsichtigte Zunahme der Netzwerkzentralisierung von Ethereum hervor, insbesondere nach den Merge- und Shanghai-Upgrades. Sie stellten fest, dass das Ethereum-Netzwerk „zentralisierter wurde, da die Gesamteinzahlungsrendite zurückging“.

Den Analysten zufolge könnte der Grund für diese Zentralisierung auf Anbieter von liquiden Einsätzen zurückzuführen sein. Lido, ein bemerkenswerter Spieler, wurde wegen seiner dominanten Rolle identifiziert. Im JPMorgan-Bericht heißt es:

Die Top-5-Anbieter von Liquid Staking kontrollieren mehr als 50 % des Staking im Ethereum-Netzwerk, und Lido macht speziell fast ein Drittel aus.

Die Analysten gaben weiter bekannt, dass Plattformen wie Lido zwar ihren dezentralen Charakter beibehalten, die zugrunde liegende Realität jedoch anders aussieht. Die Analysten sagten, dass diese Plattformen „einen hohen Grad an Zentralisierung beinhalten“.

Den Analysten zufolge sind die Auswirkungen einer solchen Zentralisierung nicht zu unterschätzen. Sie erwähnten, dass „eine konzentrierte Anzahl von Liquiditätsanbietern oder Knotenbetreibern“ die Integrität des Netzwerks gefährden könnte, was zu potenziellen Fehlerquellen, Angriffen oder sogar Verschwörungen führen könnte, was zu einem „Oligopol“ führen könnte.

Sie betonten außerdem, dass solche zentralisierten Einheiten Benutzertransaktionen zensieren oder ausnutzen könnten, was den Interessen der Community schadet.

Das Weiterverpfändungsrisiko und sinkende Erträge

Eine weitere Dimension der Absteckungsgeschichte ist die drohende Gefahr der „Weiterverpfändung“. Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich dabei um die Nutzung von abgesteckten Vermögenswerten als Sicherheit für verschiedene Zwecke DeFi-Plattformen. Laut den Analysten von JPMorgan:

Eine Weiterverpfändung könnte dann zu einer Kaskade von Liquidationen führen, wenn ein eingesetzter Vermögenswert aufgrund eines böswilligen Angriffs oder eines Protokolls stark an Wert verliert oder gehackt oder gekürzt wird Fehler.

Darüber hinaus scheinen die Stake-Belohnungen zu sinken, während Ethereum seine Reise auf dem Absteckpfad fortsetzt. Der Bericht deutete auf einen Rückgang der gesamten Einsatzrendite von 7,3 % vor der Shanghai-Hochstufung auf etwa 5,5 % vor Kurzem hin.

Trotzdem hat Ethereum in den letzten 24 Stunden einen leichten Aufwärtstrend von 1,5 % verzeichnet, wobei der Marktpreis zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels derzeit bei 1.643 US-Dollar und eine Marktkapitalisierung von etwa 9 Milliarden US-Dollar liegt.

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