• Der Ethereum-Futures-ETF hatte einen schlechten Start und verzeichnete am ersten Handelstag ein Handelsvolumen von weniger als 3 Millionen US-Dollar.
• Die dürftigen Zahlen stehen in krassem Gegensatz zu den beeindruckenden Zahlen, die Bitcoin-Futures im Jahr 2021 erzielt haben.
• Neun ETF-Produkte wurden am selben Tag auf den Markt gebracht, wobei die SEC daran interessiert war, eine Marktbeherrschung zu verhindern.

Nach Monaten voller Vorfreude verzeichnete der Ethereum (ETH) Futures Exchange Traded Fund (ETF) nach dem ersten Handelstag weniger als hervorragende Ergebnisse.

Nach Monaten des regulatorischen Kuhhandels genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC neun ETFs zur Nachverfolgung von an die ETH gekoppelten Terminkontrakten. Die anfängliche Begeisterung ließ jedoch nach, nachdem es der Kombination der neun ETFs am ersten Handelstag nicht gelang, bis zu 3 Millionen US-Dollar einzusammeln.

„Heute ist ein beispielloser Tag mit mehreren ETFs, die alle gleichzeitig auf den Markt kommen“, sagte Bloomberg-Analyst Eric Balchunas. „Es ist kein klarer Gewinner hervorgegangen, alle waren ziemlich durchschnittlich, niedriger als ich vorhergesagt hätte.“

Trotz der dürftigen Zahlen ist der Optimismus nach wie vor groß, und ein Querschnittsteilnehmer geht davon aus, dass die ETFs in den kommenden Wochen weiterhin beeindruckende Zahlen verzeichnen könnten. Balchunas wies darauf hin, dass es eine Weile dauern würde, bis sich Anleger mit ETFs vertraut gemacht hätten, die an die ETH gebundene Terminkontrakte abbilden würden, und verwies darauf, dass Anleger lieber physische Produkte als Derivate halten würden.

Davon verzeichnete der Bitcoin Strategy ETF von Valkyrie mit einem Volumen von knapp über 800.000 US-Dollar die größte Aktivität. Der ETF von Valkyrie, der ursprünglich BTC-Futures abbildete, hat seine Struktur so angepasst, dass er auch die ETH einbezieht, da er von der steigenden Beliebtheit profitiert.

Vier der neun ETFs verfolgen nur ETH-Futures, während der Rest eine Mischung aus den Futures zweier der größten virtuellen Währungen verfolgt – BTC und ETH.

Abgesehen von der Präferenz der Anleger für physische Vermögenswerte haben Experten davor gewarnt, dass sich Futures-ETFs negativ auf die Spotmärkte auswirken, da Vermögenswerte in virtuellen Währungen in den Stunden nach dem Mittagessen einen Einbruch erlitten. Bitcoin (BTC) und ETH verzeichneten in den Stunden nach der Einführung leichte Rückgänge, da die globale Marktkapitalisierung um fast 4 % schrumpfte.

„Wir gehen sogar noch weiter und sagen, dass ein ETF, der nur auf Futures setzt, sich wohl nachteilig auf die Spotpreise auswirkt, da er potenziell die Nachfrage vom Spotmarkt in synthetische Märkte lenkt“, sagte ein Analyst.

Ein deutlicher Unterschied zu 2021

Nachdem die SEC im Oktober 2021 die Einführung von Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt hatte, stiegen die Handelsvolumina in die Höhe. Damals verzeichnete der ProShares Bitcoin Strategy ETF ein unglaubliches Volumen von 1 Milliarde US-Dollar, wobei enge Konkurrenten bei der Suche nach einem Spot-ETF ähnliche Zahlen erzielten.

Die beeindruckenden ETF-Volumina trieben BTC auf neue Höchststände von über 60.000 US-Dollar und legten damit den Grundstein für eine neue Klasse institutionellen Interesses an dem Vermögenswert. Derzeit halten Anleger weiterhin Ausschau nach einem Anstieg der Aktivität für die neuen ETH-Futures-ETFs, während wichtige Akteure weiterhin mit der SEC um einen BTC-Spot-ETF streiten.