Ethereum-Spot-ETFs werden in den ersten 18 Monaten nach ihrer Einführung auf dem US-Markt Nettozuflüsse in Höhe von über 15 Milliarden US-Dollar anhäufen, prognostizierte der Krypto-Asset-Manager Bitwise am Mittwoch.
Die Prognose des Unternehmens für die Dauer von anderthalb Jahren würde in etwa dem Nettoerlös von Bitcoin-ETFs (14,4 Milliarden US-Dollar) seit ihrer Einführung vor fünf Monaten entsprechen – die Aufregung hat dazu beigetragen, dass BTC neue Allzeithochs erreichte.
Bitwise-CIO Matt Hougan stützte seine Schätzung auf die ETF-Zahlen von Bitcoin und verglich Ethereum mit der Gesamtgröße des Bitcoin-Marktes.
Derzeit beträgt die Marktkapitalisierung von Bitcoin 1,26 Billionen US-Dollar, verglichen mit der Marktkapitalisierung von Ethereum von 432 Milliarden US-Dollar – was ein Vermögensverhältnis von 3:1 impliziert. Von diesem Bitcoin sind 56 Milliarden US-Dollar in US-Bitcoin-ETFs gebunden, von denen Hougan erwartet, dass sie bis Ende 2025 auf 100 Milliarden US-Dollar steigen werden.
„Nach dieser Logik benötigen Spot-ETPs von Ethereum 35 Milliarden US-Dollar an AUM, um die Parität zu erreichen“, argumentierte er.
Diese Zahl impliziert jedoch keine Zuflüsse in Höhe von 35 Milliarden US-Dollar. Erstens wird der Ethereum Trust (ETHE) von Grayscale am Tag seiner Einführung sofort in einen ETF umgewandelt, der von Anfang an 10 Milliarden US-Dollar hat, ähnlich wie der umgewandelte Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) mit einem Vermögen von 30 Milliarden US-Dollar. Unter Berücksichtigung dieser Tatsache reduziert Hougan seine Schätzung der ETF-Flüsse auf 25 Milliarden US-Dollar.
Dennoch sind die proportionalen Unterschiede zwischen den ETP-Größen von Bitcoin und Ethereum in anderen Gerichtsbarkeiten nahezu identisch. In Europa halten Bitcoin-ETPs 4,6 Milliarden Euro, während es bei Ethereum 1,3 Milliarden Euro sind. In Kanada kontrollieren Bitcoin-ETPs 4,9 Milliarden CAD, während auf Ethereum basierende Fonds 1,4 Milliarden CAD besitzen.
„Die Tatsache, dass die Aufteilung in etwa der relativen Marktkapitalisierung der beiden Vermögenswerte entspricht, stärkt meine Zuversicht, dass diese Art der Aufteilung die „normale“ Nachfrage widerspiegelt“, schrieb Hougan.
Unter der Annahme eines konservativen Verhältnisses von 78 % BTC und 22 % ETH wie in Europa sinkt Hougans Schätzung auf 18 Milliarden US-Dollar für Ethereum-ETF-Zuflüsse.
Die Schätzung muss auch den „Carry Trade“ des Bitcoin-ETF-Marktes berücksichtigen, sagte Hougan.
Analysten haben in den letzten Monaten hervorgehoben, dass viele Institutionen, die Bitcoin-ETFs kaufen, lediglich einen „Cash-and-Carry-Trade“ durchführen, um risikofreie Renditen zu erzielen, indem sie den Spotmarkt kaufen und gleichzeitig den Terminmarkt leerverkaufen. Da Bitcoin-Futures oft direktional long-orientiert sind, sind die Renditen für diesen Handel normalerweise recht hoch.
Hougan sagte jedoch, dass der Ethereum-Basishandel für nicht abgesicherte Vermögenswerte „nicht zuverlässig profitabel“ genug sei, was bedeutet, dass Ethereum-ETFs aus diesem Grund keine Nachfrage wecken werden. „Durch die Entfernung von Carry-Trade-Vermögenswerten aus unserem Modell sinkt unsere Flussschätzung von 18 Milliarden US-Dollar auf 15 Milliarden US-Dollar“, sagte er.
Mit Zuflüssen in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar sagte Hougan, dass der Ethereum ETF ein historischer Erfolg wäre. Nur vier seit Januar 2020 aufgelegte ETFs verzeichneten Zuflüsse auf diesem Niveau.
„ETH ist einer der leistungsstärksten Vermögenswerte aller Zeiten, und meiner ehrlichen Meinung nach stehen ihm seine besten Zeiten noch bevor“, schloss Hougan.
In einem Forschungsbericht Anfang dieses Monats prognostizierte K33 Research, dass die Ethereum-ETFs innerhalb ihrer ersten fünf Monate auf dem Markt Zuflüsse in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar erzielen würden. Bereits im März prognostizierte Standard Chartered, dass die ETFs innerhalb ihrer ersten 12 Monate Kapitalzuflüsse in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar verzeichnen würden.
Der Beitrag „Ethereum ETFs bringen innerhalb von 18 Monaten 15 Milliarden US-Dollar ein“, Bitwise Predicts erschien zuerst auf CryptoPotato.
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