Bitcoin und Kryptowährungen stehen vor Turbulenzen, da die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ein 15-Jahres-Hoch erreicht

In einem Umfeld steigender Zinssätze und wirtschaftlicher Unvorhersehbarkeit sehen sich Bitcoin und der breitere Kryptomarkt zunehmendem Gegenwind ausgesetzt. Der Wandel in der Finanzlandschaft wurde kürzlich durch die Benchmark-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen unterstrichen, die an diesem Donnerstag ein 16-Jahres-Hoch erreichte.

Längste Renditekurvenumkehr aller Zeiten

In der Vergangenheit war eine invertierte Zinsstrukturkurve, bei der die kurzfristigen Renditen höher waren als die langfristigen, ein Vorbote wirtschaftlicher Abschwünge. Bemerkenswert ist, dass die 10-jährige minus 3-monatige Treasury-Renditekurve seit rekordverdächtigen 217 Handelstagen invertiert ist. Frühere Daten deuten darauf hin, dass die Rezession wahrscheinlich umso schwerwiegender ausfallen wird, je länger die Verzögerung zwischen der Umkehrung und dem Beginn einer Rezession ist.

Joe Consorti, Marktanalyst bei The Bitcoin Layer, unterstrich diese Besorgnis und bemerkte auf Twitter: „Die Renditekurve wird mit rasender Geschwindigkeit wieder steiler. Heute über die gesamte Kurve hinweg um 10 Basispunkte oder mehr gestiegen. Wissen Sie, was passiert, wenn die Zinsstrukturkurve jedes Mal steiler wird? Hinweis: keine wirtschaftliche Expansion.“

Die jüngsten Signale und der politische Kurs der Fed haben die Finanzwelt im Sturm erobert. Charlie Bilello, Chef-Marktstratege bei Creative Planning, bemerkte: „Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg heute auf 4,49 %, den höchsten Stand seit Oktober 2007. Die reale 10-Jahres-Rendite (bereinigt um die erwartete Inflation) liegt jetzt bei 2,11 % höchsten Stand seit März 2009.“ Bilello wies auch auf die deutliche Reduzierung der Bilanz der Fed hin, die derzeit „über 10 % unter ihrem Höchststand vom April 2022“ liegt.

Die beiden größten Rückgänge in den letzten 20 Jahren waren zwischen Dezember 2008 und Februar 2009 mit 18,2 % (Bilanz erreichte im Januar 2010 einen neuen Höchststand) und von Januar 2015 bis August 2019 mit -16,7 % (Bilanz erreichte einen neuen Höchstwert). neuer Höchststand im März 2020).

Der Anstieg der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen wurde von den Analysten von „The Kobeissi Letter“ bekräftigt, die erklärten: „BREAKING: Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen erreicht offiziell unser Ziel von 4,50 % … Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist gestiegen.“ unglaubliche 20 Basispunkte in weniger als 24 Stunden … Da die angebotsseitige Inflation außer Kontrolle gerät und die Ölpreise wieder bei über 90 US-Dollar liegen, hat die Fed keine andere Wahl. Länger höher ist wieder da.“

Der Standpunkt der Federal Reserve

Während der FOMC-Sitzung am Mittwoch haben die US-Notenbank und ihr Vorsitzender Jerome Powell ihre Absichten deutlich gemacht, das Potenzial für eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr signalisiert und im nächsten Jahr weniger Zinssenkungen prognostiziert. Sie prognostiziert nun Zinssenkungen um einen halben Prozentpunkt im Jahr 2024. Zuvor zeigte das Punktdiagramm Zinssenkungen um einen ganzen Prozentpunkt im nächsten Jahr.

Diese Strategie „höher für länger“ scheint trotz drei Monaten scheinbar positiver Inflationsdaten von den vorherigen Erwartungen des Marktes abzuweichen. Darüber hinaus drückte Powell Vertrauen in die USA aus. Wirtschaft und betont die Notwendigkeit, sicherzustellen, dass die Zinssätze korrekt angepasst werden, um das Inflationsziel der Zentralbank von 2 % zu erreichen.

Der Markt bleibt jedoch unsicher, da das FedWatch-Tool der CME Group nur eine Wahrscheinlichkeit von 32 % für eine weitere Zinserhöhung im November und eine Wahrscheinlichkeit von 45 % bis Dezember anzeigt.

Auswirkungen auf Bitcoin und Krypto

Risikoanlagen, darunter Bitcoin und andere Kryptowährungen, reagierten in der Vergangenheit empfindlich auf Anstiege der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen. Charles Edwards, Gründer von Capriole Investments, hob die Herausforderungen für den Bitcoin- und Kryptosektor hervor:

Die Fed will mehr Arbeitslosigkeit. Der Arbeitsmarkt ist immer noch zu stark. Infolgedessen haben sie die erwarteten Zinssätze für 2024 angehoben und die 10-Jahres-Anleihe ist auf ein neues Jahrzehnthoch ausgebrochen. Solange die 10-Jahres-Anleihen auf diese Weise nach oben ausbrechen, werden Risikoanlagen weiteren Gegenwind erleben.

Historisch gesehen deuten steigende Renditen auf die Erwartung höherer Zinssätze hin, die die Kreditkosten erhöhen. Dieses Szenario führt häufig zu einem Rückgang spekulativer Investitionen, da Anleger stabilere, renditeträchtige Vermögenswerte gegenüber riskanteren Optionen wie Bitcoin und Kryptowährungen bevorzugen.

Ein weiteres Problem für den Markt ist der „höher für länger“-Ansatz und die massive Reduzierung der Bilanz der Fed. Risikoanlagen wie Bitcoin sind traditionell ein „Schwamm“ für hohe Liquidität, aber wenn diese auf dem Finanzmarkt versiegt, leiden sie normalerweise am meisten darunter.

Darüber hinaus werden die Sorgen vor einer möglichen Rezession aufgrund der invertierten Zinsstrukturkurve weiter zunehmen. Bemerkenswerterweise wurden Bitcoin und Kryptowährungen noch nie in einer Rezession gehandelt, die Reaktion ist ungewiss.

Bei Redaktionsschluss wurde Bitcoin bei 26.655 $ gehandelt.