Bitcoin „Pump and Dump“, „Sell the News“ oder „Massively Bullish“: Analysten über die mögliche Zulassung des Spot-BTC-ETF

Der jüngste Zustrom von Bitcoin (BTC)-Spot-ETF-Anträgen in den Vereinigten Staaten löst sicherlich einen Hype aus, aber einige Analysten sind sich nicht einig, ob dieser Hype gerechtfertigt ist.

Während viele behaupten, dass die Genehmigung eine neue Welle von Investorenkapital in den Vermögenswert einleiten wird, denken andere, dass es sich möglicherweise nur um ein „Sell-the-News“-Ereignis handelt.

Das bärische Argument für einen Bitcoin-Spot-ETF

In einem Interview mit Bloomberg stellte Jillian DelSignore, Geschäftsführerin von FLX Networks, die Frage, ob ein Bitcoin-Spot-ETF über die ersten Tage nach seiner Einführung hinaus erhebliches Kapital anziehen wird.

Als Beispiel nannte sie den ProShare Bitcoin Strategy ETF (BITO) – einen Bitcoin-Futures-ETF, der im Oktober 2021 an der NYSE notiert wurde. Während der Bitcoin-Spot-ETF seine Aktien mit tatsächlichen BTC absichert, ist ein Futures-ETF durch Bitcoin-Futures-Kontrakte abgesichert .

BITO hatte den zweitgrößten Eröffnungstag in der Geschichte von BITO und zog über 1 Milliarde US-Dollar an, hörte aber nach ein paar Tagen größtenteils auf, Kapital zu absorbieren.

„Ich denke, wir werden auf jeden Fall mehrere Milliarden Dollar sehen“, sagte DelSignore in Bezug auf einen möglichen Spot-ETF. „Ich glaube schon, dass es ein sehr frühes, von der Dynamik getriebenes Vermögenswachstum sein wird, und dann stellt sich für mich die Frage, was von da an passiert.“ Wird es ruhiger?“

Der Stratege von JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, stimmt zufällig zu. In einem Memo in diesem Monat sagte der Stratege, dass Spot-ETFs in Kanada und Europa bereits seit Jahren existieren und nicht viel Kapital anziehen konnten, „da sie nicht von den Anlegerabflüssen aus Gold-ETFs profitierten“.

Der Stratege räumte zwar ein, dass ein Spot-ETF einige Vorteile mit sich bringen könnte, prognostizierte jedoch, dass diese „eher marginal“ sein würden.

Die Vorteile eines Spot-ETF

Im Gegensatz dazu sehen ETF-Analysten von Bloomberg Intelligence, darunter Athanasios Psarofagis und James Seyffart, großes Potenzial für einen Spot-ETF.

Analysten stellen bei der Betrachtung der bestehenden Krypto-ETFs Kanadas fest, dass sie bereits 1 % des ETF-Marktes im Land angezogen haben. Wenn ein ungefähr ähnlicher Anteil des US-amerikanischen ETF-Kapitals in einen US-Bitcoin-Spot-ETF fließen würde, wären das 54 Milliarden US-Dollar.

Zum Vergleich: Der gesamte US-amerikanische Rohstoff-ETF-Markt beläuft sich auf 137 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus sagen die Analysten von Glassnode, dass BTC im Wert von rund 13,5 Milliarden US-Dollar derzeit aktiv an der Preisfindung teilnimmt.

Darüber hinaus ist Nate Geraci – Präsident der Beratungsfirma „The ETF Store“ – der Meinung, dass ein Spot-ETF den Anlegern bedeutende Vorteile gegenüber einem Futures-ETF bietet, und weist darauf hin, dass letzterer den Preis von BTC nicht perfekt abbildet. Während BITO seit seiner Einführung um 63 % gefallen ist, ist BTC seitdem nur um 53 % gefallen.

„Investoren wollen das echte Geschäft“, sagte er. „Sie wollen sich nicht mit potenziell erheblichen Tracking Errors herumschlagen.“

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – der weltweit größte Bitcoin-Fonds mit über 650.000 verwalteten BTC – steht ebenfalls vor einem Tracking-Error-Problem. Der Aktienkurs liegt derzeit 26 % unter dem Wert des zugrunde liegenden BTC, da Aktien nicht so einfach gegen Münzen eingetauscht werden können, wie dies bei ETFs der Fall ist.

Der Fonds befindet sich in einem Rechtsstreit mit den Aufsichtsbehörden um die Umwandlung in einen Spot-ETF. In diesem Fall wird sein Aktienkurs sofort wieder auf Parität mit seinem BTC gebracht.

Allein BlackRocks Einstieg in das Bitcoin-ETF-Rennen im letzten Monat konnte den Bitcoin-Preis in den letzten Wochen in die Höhe treiben, was den Optimismus weckte, dass ein Spot-ETF endlich zugelassen werden könnte. Der CEO des Unternehmens, Larry Fink, der einst ein Bitcoin-Skeptiker war, sagte letzte Woche, dass Bitcoin die Macht haben könnte, „jede Währung zu übertreffen“.

Der Beitrag „Bitcoin Pump and Dump, Sell the News, or Massively Bullish: Analysts on Potential Approval of Spot BTC ETF“ erschien zuerst auf CryptoPotato.