Globale Risikoabschwächung, Unsicherheit über die Schuldenkrise von Evergrande und große Liquidationen haben Bitcoin in letzter Zeit unter Druck gesetzt. Der kurzfristige Chart mag bärisch aussehen, aber der fundamentale und der Trend in der Kette bleiben fest zinsbullisch, was diesen Pullback zu einer potenziellen Kaufgelegenheit macht.
In etwas mehr als zwei Wochen fiel BTC von einem Höchststand von 52,9.000 US-Dollar auf einen Tiefststand von 39.5.000 US-Dollar, hauptsächlich aufgrund massiver Liquidationen bei Derivaten und Panikverkäufen von jüngeren Coins. Es ist leicht, den Chart mit einer rückläufigen Tendenz zu betrachten, wenn man das tiefe Retracement und die Angst auf dem Markt bedenkt. Dennoch zeigt der Trend bei den Fundamentaldaten und On-Chain-Kennzahlen die zugrunde liegende Stärke der Bitcoin-Inhaber.
Chart nach TradingView
Wie wir im August berichtet haben, war der September in der Vergangenheit ein volatiler Zeitraum für Risikoanlagen. Die jüngsten Turbulenzen sind zu erwarten, nachdem die US-Aktien aufgrund der Unsicherheit in Bezug auf die Geldpolitik, der Evergrande-Schuldenkrise in China, Virusbedenken und einem steigenden Dollar extrem überdehnt wurden. Denken Sie daran, dass Risikoanlagen stark korreliert sind, was Bitcoin trotz starker Fundamentaldaten und On-Chain-Daten anfällig für Schockwellen in traditionellen Märkten macht.
Große Liquidationen lösten Kaskaden von Zwangsverkäufen aus und drückten BTC auf Schlussbasis unter eine wichtige steigende Trendlinie von etwa 43,8.000 USD. Ein weiterer Risikoabbau an den globalen Märkten führte zu weiteren Liquidationen, die eine weitere Vernichtung von 1 Milliarde US-Dollar erzwangen, was dazu führte, dass BTC auf 39.5.000 US-Dollar sank, ein wichtiges Fibonacci-Ziel, wie in der folgenden Grafik gezeigt.
Der Kurs fiel auch in die vorherige Handelsspanne von 30.000 bis 40.000 USD, bevor er wieder zum Schlusskurs stieg. Obwohl kurzfristig bärisch, werden diese Niveaus unter der Woche getestet. Die Bullen müssen die Spitze der Handelsspanne zwischen 40.000 $ und 41.3.000 $ auf wöchentlicher Schlussbasis halten, um die größere Marktstruktur zu schützen. Ein Wochenschluss unter 41,3 000 bis 40 000 US-Dollar könnte den technischen Ausbruch aus der Handelsspanne ungültig machen und das Risiko eines weiteren Abwärtstrends erheblich erhöhen.
Bisher deutet die Elliott-Wellen-Struktur darauf hin, dass dieser Pullback eine Korrekturbewegung von Welle 2 nach einer 80%igen Rallye sein könnte, um Welle 1 zu vervollständigen. Korrekturwellen sind ein 3-Wellen-Push nach unten, dem BTC bisher gefolgt ist . Es wird einige Zeit dauern, um dies zu bestätigen, aber die Struktur deutet stark darauf hin, dass es sich um einen Pullback von Welle 2 handelt. Welle 3 ist normalerweise die größte Welle nach oben und deutet auf potenzielle Allzeithochs hin, wenn die Kursbewegung stark ist.
Chart nach TradingView
Es ist wichtig zu beachten, dass die Derivatemärkte den BTC-Kassakursen eine erhebliche Volatilität verleihen können. Obwohl die Teilnehmer Kennzahlen wie Finanzierungssätze, Open Interest und Leverage Ratio verfolgen können, können jederzeit Liquidationen stattfinden, die große Kaskaden von Zwangsverkäufen auslösen können, die den Markt überraschen.
Mit dem BTC-Handel in den niedrigen 40ern ist es wichtig zu sehen, wie die Preise steigen, um 45,8.000 USD zu erholen, in der Nähe des kritischen gleitenden 200-Tage-Durchschnitts. Die Rückeroberung der steigenden Trendlinie um 43,8.000 US-Dollar wäre ebenfalls ein kurzfristiges positives Signal.
Idealerweise würde es helfen, dem Markt wieder Gewissheit zu geben, insbesondere in Bezug auf die Geldpolitik von Evergrande und der Fed. Jede gute Nachricht könnte die Stimmung in eine Aufwärtsbewegung umschlagen und das Handelsrisiko könnte wieder ansteigen.
Wenn diese Liquidationen stattfinden, neigen Einzelhändler und Anleger, die jüngere Coins halten, dazu, in Panik zu verkaufen, was den Markt weiter unter Druck setzt. Bisher haben On-Chain-Daten gezeigt, dass die meisten Verkäufe aus Liquidationen und jüngeren Kohorten stammen, während Langzeitbesitzer, Bergleute und Unternehmen, die ältere Coins halten, weiterhin HODL betreiben.
Diagramm von CryptoQuant
Am meisten verkauft werden 3 bis 6 Monate, 1 bis 3 Monate alte und jüngere Coins. Diese Teilnehmer haben meist über 50.000 US-Dollar angehäuft und haben Verluste realisiert, als BTC auf 39.5.000 US-Dollar fiel.
BTC-Bergleute insgesamt halten weiterhin mit Reserven, die das aktuelle Niveau von rund 1,845 Millionen BTC halten. Die täglichen Abflüsse der Bergleute an Börsen zum Verkauf bleiben gering, was darauf hindeutet, dass die Bergleute nicht die Absicht haben, große Mengen an BTC zu aktuellen Preisen zu verkaufen.
Diagramm von CryptoQuant
ASOPR, das die Rentabilität des Gesamtmarktes abbildet, ist auf Schlussbasis wieder unter 1 gefallen, was bedeutet, dass der Markt derzeit mit Verlust gehandelt wird. Noch wichtiger ist, dass LTH SOPR über 1 bleibt, was bedeutet, dass langfristige Inhaber trotz des Drawdowns immer noch Gewinne erzielen. STH SOPR liegt unter 1, was bestätigt, dass jüngere Coins mit Verlust verkauft werden.
Historische Daten, die die SOPR-Metriken verwenden, haben gezeigt, dass Bärenmärkte auftreten, wenn der LTH SOPR konstant unter 1 liegt, was bedeutet, dass langfristige Inhaber ratlos sind. Es ist wichtig zu beachten, dass der LTH SOPR während des gesamten 55-%-Crashs von 64,8.000 USD auf 30.000 USD über 1 blieb. Dies ist ein starkes Signal, dass dies eher ein Pullback in der Mitte des Zyklus als ein Bärenmarkt ist.
Die Mean Coin Age Metrik von CryptoQuant tendiert weiterhin nach oben, was stark darauf hindeutet, dass langfristige Inhaber weiterhin halten und akkumulieren. In Bullenmärkten verteilen sie aggressiv, wenn der Preis steigt, und verteilen sich weiterhin, wenn BTC in einen Bärenmarkt eintritt. Dies geschah während des Bullenmarkthochs 2017 und des Beginns des Bärenmarktes 2018, was dazu führte, dass das mittlere Münzalter niedriger tendierte, da die langfristigen Inhaber weiter ausschütteten.
Diagramm von CryptoQuant
Seit mehr als 3 Monaten tendiert das mittlere Münzalter höher, was stark darauf hindeutet, dass sich BTC nicht in einer Baisse befindet. Wenn sich BTC in einem Bärenmarkt befand, hätten Langzeitbesitzer und große Bergleute massive Mengen an BTC verkauft, was dazu führte, dass das mittlere Münzalter sinkt, was einen Verteilungstrend bestätigt.
Trotz des Drawdowns in diesem Monat, hauptsächlich aus makroökonomischen Risiken und großen Liquidationen, bleibt der Gesamttrend bei den Fundamentaldaten und der On-Chain für BTC fest zinsbullisch. Dies liegt daran, dass die langfristigen Inhaber und Bergleute, die die Mehrheit des Angebots besitzen, weiterhin halten und kein Interesse daran zeigen, diese Inanspruchnahmen zu verkaufen.
Die kurzfristige Volatilität wird wahrscheinlich anhalten, da der Weltmarkt versucht, die Unsicherheit mit der Geldpolitik der Fed, Wirtschaftsdaten und der Schuldenkrise von Evergrande zu bewältigen. Wir können davon ausgehen, dass der Preis die Fundamentaldaten und die bullischen On-Chain-Metriken einholen wird, sobald wieder Gewissheit auf dem Markt herrscht.
Angesichts der großen Diskrepanz zwischen Fundamentaldaten und Kurs könnte dieser Einbruch eine bedeutende Kaufgelegenheit für Anleger sein, die ihr Engagement in BTC erhöhen möchten.
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